扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期权研究

研究报告:国都证券-期权投资日报-190212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-13 14:45:09
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎虹宏
研报出处: 国都证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 745 KB 分享者: cao****007 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        市场行情
        沪指小幅低开后震荡上行,午后涨幅进一步加大,收盘涨幅超过1%,成交量放量;中小创延续强势补涨,创业板涨幅超过3%,站上60  日均线,成交量放量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节后红利延续,市场轮动之下带动指数全面上涨,养猪、5G、新零售等板块走强,市场呈现普涨局面,热点纷呈,赚钱效应及趋同度均有所提高,市场应延续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业涨跌上,排名前3的行业为农林牧渔、餐饮旅游、电子元器件;排名后3  的行业为银行、石油石化、煤炭。上证50ETF  收于2.516  ,较上一交易日上涨0.96%,成交量6.24  ,较上一交易日上升23.10%。节后春节红利效应应有所延续,我们对于标的观点:中性偏乐观。
        市场行情上,认购期权全部上涨,认沽期权全部下跌。成交量上,认购期权成交量  848,453  ,较前一日上升10.62%;认沽期权成交量816,980  ,较前一日上升20.71%。成交量认沽、认购比值(P/C)96.29%,较前一交易日上升8.05  个百分点。持仓量上,认购持仓量增加3.35%,认沽持仓量增加6.54%,持仓量沽、购比123.80%,较前一交易日上升3.09  个百分点。当月认购、认沽持仓差值大幅下降,次月持仓差值下降,季月持仓差值大幅上升,次季持仓差值大幅上升。加权认购隐含波动率下降,认沽隐含波动率下降,加权认沽、认购隐含波动率比值105.16%,较上一交易日下降2.11  个百分点。指标互有涨跌,期权市场整体指标:中性。
        投资策略
        中期市场判断:整体而言,经济下行,大盘指数趋势向下;  但短期而言,市场将中美贸易战、经济下行等悲观预期均纳入定价体系中,市场部分指标进入10  年极值区间,且  GDP  gap  依然正向,目前市场存在"短视偏差"打压整体估值,应有所修复。美国经济预期有所转变,美债收益率高位有所下行,对人民汇率压力减小。为应对经济下行,中央推行宽松货币政策,同时辅以积极财政政策下,其边际效应的改善应逐步显现。同时境外资金流入,对大盘蓝筹形成支撑。春节正效应显著下叠加政策支撑,市场应有所修复。
        短期市场判断:春节期间,境外市场经济下行担忧加大,货币政策普遍转鸽。但境内市场春节红利延续,市场依然处在修复之中,中美谈判在即,市场情绪普遍较为乐观。昨日市场延续了中小盘的补涨,大盘最终在中小盘的拉动之下全面翻红,市场轮动补涨解决了前期的分化问题,2月日历正效应显现,市场或将延续趋势性的上行。虽然银行表现近期或有所滞后,但消费等蓝筹在北上资金的带动下表现亮眼,标的依然处在上行趋势。指标上,两个择时模型均示多,期权市场指标有所走弱。波动率上,前期波动率大幅下行后反弹,近期或进入区间震荡。
        如若认为标的向上依然有空间,可构建牛市价差期权组合。
        如若认为市场下跌空间不大,可卖出认沽期权。
        如若认为标的走势区间震荡,可卖出宽跨式组合。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。
        市场风格、情绪转换较快,可能出现波动率变动幅度较大的情况。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com