板块一周表现回顾:
春节前最后一周沪深300 指数下跌1.98%,传媒版块下跌4.13%,跑输沪深300 指数2.15 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】游戏版块下跌8.36%,板块指数大幅下挫主要是多家公司计提大额商誉减值准备所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,上周涨幅较大的有世纪华通(+5.30%)、三七互娱(+5.19%)、凯撒文化(+3.63%);上周跌幅较大的有游久游戏(-23.31%)、天舟文化(-20.47%)、天润数娱(-16.15%)。
行业动态数据:
手游:近两周进入iOS 畅销榜TOP50 的上市公司相关游戏包括:问道(吉比特)、新诛仙(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、奇迹:觉醒(掌趣科技)、斗罗大陆(三七互娱)、一刀传世(三七互娱)。拟上市公司上榜作品仍为开心消消乐(乐元素)、崩坏3(米哈游)。《三国群英传-霸王之业》提前上线春节版本,在春节前一周表现出色;《一刀传世》经典的“传奇”玩法充分受益于春节返乡潮,游戏的畅销榜排名出现明显上升。
页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)排名周开服榜第四、传奇霸业(三七互娱)第五、血盟荣耀(三七互娱)第八、御魂九霄(文投控股)第十。平台方面,37 游戏(三七互娱)维持周开服数第一(681 组、较上周-14 组),360 游戏(三六零)第二(283 组、-17组),顺网游戏(顺网科技)第四(238 组、+18 组)。
新开测手游:本周新开测游戏数量约10 款。其中,归属于A 股上市公司名下的游戏仅1 款,为《路人超人100:灵能》。该游戏将于本周开启二次测试,游戏由艾格拉斯及其旗下萤火虫信息负责游戏研发及IP 改编权获取,港股上市公司创梦天地负责游戏发行。
投资建议:
2018 年上市公司年度业绩预告及修正已经全部披露完毕。游戏版块内多家上市公司计提了大额商誉减值,预计2018 年板块整体业绩将出现大面积亏损。此次板块内公司出现计提大面积商誉减值准备的现象一方面是由于去年游戏行业受政策影响整体景气度有所下滑,另一方面,此前关于商誉减值测试转摊销的讨论也有着重大影响。春节期间,高涨的社交聚会需求使得休闲竞技类游戏迎来了流量高峰期。整体来看,“吃鸡”类游戏依然是流量霸主;上市公司层面上,世纪华通旗下Funplus 发行的新游戏《梦境侦探》以及金科文化研发发行的《我的汤姆猫2》在节日期间下载量表现出色。近期,版号发放恢复,新游数量的回升有望带动国内游戏市场景气度回暖,游戏行业有望迎来估值修复行情,建议关注具备精品游戏研发能力以及长线运营能力的头部厂商。
风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险