核心观点
12 月全国白酒产量增速略有放缓,2 月初名酒终端价基本维稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 月全国白酒产量91.5 万千升,同增0.5%;全国2018 年1-12 月白酒累计产量871.2万千升,累计同比增长3.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)京东部分名优白酒19 年2 月1 日价格环比1月4 日价格:52 度五粮液下降4 元至1,016 元/瓶;53 度飞天茅台维持1,499元/瓶;52 度剑南春维持399 元/瓶;52 度水井坊维持519 元/瓶。
啤酒淡季产量维持正增长,进口葡萄酒延续量减价升趋势。18 年12 月全国啤酒产量208.9 万千升,同比上升2.3%;啤酒行业2018 年1-12 月累计产量3,812.2 万千升,累计同比上升0.5%。进口大麦的价格12 月为286.8 美元/吨,环比11 月上升22.3 美元/吨,同比上升22.7%。12 月全国葡萄酒产量9.6 万千升,同比下降7.7%;2018 年葡萄酒行业1-12 月累计产量62.9万千升,同比下降7.4%。12 月葡萄酒进口数量5.89 万千升,同比下降26.6%(11 月下降27.1%);进口平均单价5,133 美元/千升,同比上升4.5%。
猪肉批价略有下降,牛肉批发价持续提升。商务部公布的19 年1 月25 日鲜猪肉批发价19.2 元/公斤,环比12 月28 日下降1.7 元/公斤。12 月生猪存栏量31,111 万头,同比下滑4.8%,环比下滑3.7%。全国大中城市19 年1 月30 日猪粮比价6.11。2019 年1 月23 日全国牛肉平均价69.53 元/公斤,环比12 月26 日上升1.05 元/公斤。2 月第一周国内玉米现货价1,933 元/吨,同比上升3.4%,国内豆粕现货价2,866 元/吨,同比下降3.9%。
国内生鲜乳价格持续提升,GDT 奶粉拍卖价环比持续回升。1 月23 日农业部主产区生鲜乳价格3.61 元/公斤,环比12 月26 日上升0.3%;2019 年2月6 日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,027 美元/公吨,环比1 月2 日上升11.9%;脱脂奶粉合约价格2,534 美元/公吨,环比1 月2 日上升15.1%。9月奶粉当月进口数量3.99 万吨,同比下降2.7%;9 月液态奶当月进口量5.39万吨,同比下降27.5%;9 月鲜奶进口量5.11 万吨,同比下降9.6%。
12 月餐饮收入增速回升,CPI 食品增速保持稳定。餐饮业18 年12 月收入4,421.6 亿元,同增9.0%;1-12 月累计收入42,715.9 亿元,累计同增9.5%;限额以上餐饮企业1-12 月收入累计9,236.4 亿元,同比增长6.4%。社会消费品零售总额2018 年1-12 月累计值38.10 万亿元,同比增长9.0%。全国固定资产投资完成额2018 年1-12 月累计63.56 万亿元,同比增长5.9%;2018 年12 月CPI 食品同比上升2.5%,环比11 月增速(2.5%)保持稳定。
投资建议与投资标的
建议关注需求强劲、批价坚挺、直营占比提升有望驱动利润增长的高端酒龙头贵州茅台(600519,买入);渠道高效运作、省内竞合发展、省外持续扩张的苏酒龙头洋河股份(002304,买入);抗经济周期稳健增长、渠道激励充分、外埠市场持续发力的顺鑫农业(000860,买入);品类拓展区域扩张、盈利能力有望提升、董事会成功换届的中炬高新(600872,买入)
风险提示
经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。