投资要点
        市场情况：2019年开门红，全年预好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年首月，电气设备板块指数涨幅居前，迎来开门红。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前受大型电力工程新批放缓、电网投资增速下降、原材料价格上涨以及企业转型不畅等因素影响，2016-2018三年间，sw电气设备板块指数的市场表现均位于28个行业靠后位置。目前上述因素已较为充分地反映或部分好转，业内优质标的价值将逐步体现，市场表现全年预期见好。
        估值表现：绝对估值处于低位，但相对估值溢价仍高。横向对比：截止1月末，电气设备板块市盈率中值为29.82倍，高于市场中位值25.92倍，差值较上月末加大。电气设备板块市净率1.93倍，低于全A市净率1.98倍水平。纵向对比：按周取值，从2000年初至今，在84.11%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数高于当前水平。电气设备板块相对全部A股的估值溢价为21%，统计历史值中，有87.38%的值大于该溢价水平，从相对估值角度还有进一步收敛的空间。
        行业梳理：平价上网进展加速，特高压及海上风电密集核准。（1）推进风电、光伏无补贴平价上网政策出台，强化电网企业责任，以20年长期固定电价合同、可交易的优先发电权等措施保障平价新能源的消纳，行业动能由补贴驱动转向市场驱动。（2）海上风电进入核准密集期，据不完全统计，2018年新增获批的海上风电项目超900万千瓦，同比增幅125%，总投资金额接近2000亿，预计2019-2020年间海上风电产业链迎来强劲需求。（3）陕北至武汉特高压核准，为输变电重点工程规划第4条获批线路，规划涉及的工程投资约1800亿元，随着线路相继获批及投建，未来两年产业链公司有望持续受益。
        投资建议：电气设备行业属于中游制造业，受原材料价格上涨以及下游需求大幅波动，2018年呈现两头受压局面，综合来看，上述局面主要受非市场化因素所致，目前呈现逐步化解趋势。建议关注商业模式简单、业绩反映真实、历史沿革清晰以及资产负债表扎实的企业。
        风险提示：贸易谈判结果不及预期，新能源政策调整不及预期