50ETF 期权市场分析
期权交易情况:上周 50ETF 价格上涨 2.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至上周五期权总持仓量约为 215.4 万张,较上上周上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周共成交约 728.8 万张,较上上周下跌。
情绪指标分析:P/C 比例(成交量)下跌,P/C 比例(持仓量)上涨,P/C 比例(成交额)下跌,总体来看,多头势力略胜一筹,市场交易情绪偏乐观。上周 VIX 指数上涨,上周五 VIX 指数收盘于 20.9。SKEW 指数上涨,周五的 SKEW 指数约为 104.27,“黑天鹅”风险较小。
波动率分析:VIX、历史波动率和已实现波动率走势不一致,VIX、已实现波动率上涨,历史波动率下跌。目前 30 天历史波动率和 60 天历史波动率在历史四分之一分位数水平左右,其余各期限历史波动率均在中位数左右,未来短期波动率或将上涨。当月、次月合约认购期权隐含波动率低于认沽期权,当季、次季合约认购期权隐含波动率略低于认沽期权隐含波动率。
期权策略跟踪
单一期权策略:认沽期权空头和认购期权多头盈利,且认购期权多头策略获利较好。
备兑看涨策略:备兑看涨策略比简单持有 50ETF 盈利较多,且卖出实值认购期权的备兑看涨策略盈利最多。
波动率策略:上周市场波动率上涨,跨式多头和宽跨式多头策略出现盈利,而跨式空头和宽跨式空头策略出现亏损。
牛市价差熊市价差策略:认购期权牛市价差和认沽期权牛市价差策略出现盈利,并且认购期权牛市价差策略盈利较好;而认购期权熊市价差和认沽期权熊市价差策略出现亏损。
盒式价差策略:盒式价差多头策略盈利,盒式价差空头亏损。
蝶式价差策略:认购蝶式多头和认沽蝶式空头出现盈利;认沽蝶式多头和认购蝶式空头策略出现亏损。
日历价差策略:认购期权卖近买远和认沽期权卖近买远策略出现盈利,而认购期权买近卖远和认沽期权买近卖远策略出现亏损。
Delta=1 策略比较:认购期权多头(2BC)、合成多头(BCSP)、认沽期权空头(2SP)、认购期权牛市价差(4BCsc)和认沽期权牛市价差(4BPsp)均盈利。
策略一周损益:认购期权多头策略的收益率最高,达到了 104.86%;认沽期权多头策略的亏损最高,达到了-42.48%;认沽期权空头、合成多头、宽跨式多头都实现了一定的正收益;而认沽多头、认购空头、合成空头都出现了一定亏损;其他策略的盈亏变动较小。认购多头、认沽空头、跨式多头、宽跨式多头等策略信息比率都较高,能够稳定的获得收益,其中,宽跨式多头策略的信息比率最高。
风险提示:期权价格会受到市场行情、流动性等因素的影响,本报告所列指标仅作为参考,不直接指导投资。