报告摘要
2019 年1 月份,中国制造业PMI 为49.5%,较上月微升0.1 个百分点;非制造业商务活动指数为54.7%,较上月提升0.9 个百分点;综合PMI 产出指数为53.2%,较上月提升0.6 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
非制造业扩张带动综合PMI上升
2019 年1 月份,中国制造业PMI 为49.5%,较上月微升0.1 个百分点,但仍位于荣枯线下方;非制造业商务活动指数为54.7%,较上月提升0.9 个百分点;综合PMI 产出指数为53.2%,较上月提升0.6 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
进出口反弹,制造业生产企稳
中美贸易谈判进展相对顺利,进出口反弹。新出口订单指数由46.6%回升至46.9%;进口指数由45.9%升至47,1%。
制造业生产企稳,但需求仍然相对疲软。1 月生产指数由50.8%微升至50.9%;新订单指数由49.7%降至49.6%,连续9 个月回落;在手订单指数由44.1%降至43.7%。
原材料价格上涨,通缩风险有所缓和。主要原材料购进价格指数由44.8%升至46.3%,出厂价格指数由43.3%升至44.5%。随着原油价格反弹,我们预期通缩风险将有所缓和。
去库存仍在持续。采购量指数由49.8%降至49.1%,产成品库存指数由48.2%降至47.1%;原材料价格上涨带动原材料库存指数由47.1%升至48.1%。
制造业就业带动能力下降。从业人员指数由48%降至47.8%,表明制造业招工意愿较弱。
两极分化,中小型制造业企业PMI下降
两极分化,规模效应愈发明显。分企业规模看,大型企业PMI 为51.3%,较上月提升1.2 个百分点,微高于临界点;中、小型企业PMI 为47.2%和47.3%,分别较上月下降1.2 和1.3 个百分点,均位于临界点以下。中小企业 PMI 持续位于 50% 以下,意味着中小型企业的生产经营压力较大,政府需出台针对中小企业的优惠措施,加大对中小型企业的支持力度。
价格上升带动非制造业商务活动指数提升
分大类看,投入品价格指数为52.0%,较上月提升1.9 个百分点;销售价格指数为49.8%,较上月提升2.2 个百分点;新订单指数为51.0%,较上月上升0.6个百分点。从业人员指数为48.6%,较上月微升0.1 个百分点,位于临界点之下;业务活动预期指数为59.6%,比上月回落1.2 个百分点。
分行业看,服务业商务活动指数为53.6%,较上月提升1.3 个百分点,服务业增速有所加快。建筑业商务活动指数为60.9%,较上月回落1.7 个百分点,建筑业生产增速放缓。
风险提示:中美贸易谈判结果不及预期,中国经济超预期下滑