主要观点：
        价格回升进出口改善，制造业企稳
        2019年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回升0.1个百分点，低于临界点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产指数为50.9%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）春节前生产进入淡季，本月稍有回升。需求仍较低迷，新订单指数为49.6%，比上月下降0.1个百分点。进出口景气度有所改善，中美贸易摩擦持续缓和，积极磋商，扩大进口措施进一步落地。价格指数降幅收窄，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比回升。1月以来，原油价格有所反弹，而基建发力带动煤炭钢铁价格止跌回升，商品价格整体呈现上涨态势，预计本月PPI降幅有望收窄。从企业类型来看，大型企业呈现回升态势，发展较好。中小企业运行压力较大。1月份综合PMI产出指数为53.2%，高于上月0.6个百分点，反映我国企业生产经营活动总体增速加快。
        短期犹豫期，市场向上基础不变
        经济"底部徘徊"的市场共识并没有变化。从经济逻辑上看，在经济转型时期，紧货币并不构成股市制约因素；货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点；资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。货币边际放松直接带来了货币市场的宽松，货币利率下降，金融投资机会成本下降。经过2年多努力，IPO堰塞湖水位已显著降落。经济企稳回升加上市场扩容节奏的改变，将带来未来股市的持续向上行情，但行情发动仍需等待市场对经济预期和市场节奏预期的改变，并且由于商誉减值的计提引发诸多上市公司业绩变脸，短期市场将进入犹豫期。经济转型时期，工业经济运行平稳中有集中化趋势，造就了金融市场上价值投资理念和行为的基础。经济平稳、货币结构改善带来的利率下行趋势，"股债双升"基础正逐渐铺就。
        经济稳中趋升态势不变，走出底部徘徊起始年
        1月PMI企稳回升，略有反弹，春节前生产淡季，需求偏弱，但进出口景气度有所改善。2018年经济增长放缓，主要受投资持续下降的影响。而基建投资的回落是造成当前投资低迷的重要原因。中国当前的投资低迷态势，主要是具有顺周期特征的工业投资低迷的结果。可见，表面上的货币和债务问题，并非是造成中国投资低迷局面的原因，中国投资低迷的根源是储蓄不足。从中央对楼市的定位和调控决心看，中国储蓄回升可期，从而投资也将逐步走稳回升。从经济增长第一动力投资的变化看，投资企稳回升在即。随着未来投资的企稳，中国经济稳中偏升态势将愈加明显。2019将是中国经济走出’底部徘徊’阶段的起始之年，经济整体"稳中趋升"态势不变。虽然经济增速仍没有大的回升，但经济运行质量改善，结构改善和转型升级的特征开始显现！