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研究报告:平安证券-海外宏观双周报:特朗普提出新方案,美政府停摆迎变局-190121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-21 16:10:16
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈骁,魏伟
研报出处: 平安证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,218 KB 分享者: n****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期观点:
        美国政府停摆下周或临重要节点,美国经济受三方面冲击
        2018  年12  月22  日美国政府进入停摆状态,至今尚未恢复正常,已创美国政府停摆的最长历史记录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】追根溯源,此次政府停摆是特朗普政府要求的“修墙”资金未能获得民主党同意,从而未能通过众议院所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至目前,特朗普政府与民主党仍各执一词,特朗普政府要求国会批准57  亿美元的“修墙”资金,并丝毫不愿意在金额上妥协。而民主党则要求先恢复政府正常运转,再去商讨边境安全问题。双方在各自要求上僵持不下,使得美国政府持续陷于停摆状态。
        当地时间1  月19  日下午,特朗普在电视讲话中提议放松部分移民条款(三年DACA(童年入境暂缓遣返计划)法律救济、保护持有TPS  的移民等),以换取民主党在“修墙”资金审核上的让步。但民主党方面表态并未软化。副总统彭斯宣布参议院已计划于当地时间1  月22  日就特朗普提出的该方案开展相关工作,给在众议院占据多数党席位的民主党较大的压力。未来一周将是“修墙”谈判与美国政府停摆的重要节点。我们认为,在特朗普亲自抛出新计划并略作让步以及共和党加大对民主党施压的背景下,民主党的应对措施可能发生改变,美国两党的僵持状态也有出现缓和的机会,美国政府重新“开门”也存在迎来曙光的可能性。
        关于美国政府停摆给美国经济的影响,我们认为主要有以下三点。
        第一,美国政府持续停摆将给美国经济增长的前景带来短期冲击。这是由于政府公共部门效率的降低甚至部分缺失将导致经济循环流转效率的下滑,未能正常获取报酬的相关职员与机构也将减少消费与运营设备的购买,两者叠加给美国经济带来压力。但考虑到政府恢复正常运转后上述冲击也将逐渐消失,所以这部分影响主要集中在短期。
        第二,美国政府停摆将间接带来美国经济潜在风险的上行。这主要是由于美国政府停摆期间大多经济金融数据面临缺失或暂缓公布,这给市场的预期与美联储等政策制定机构带来了信息上的缺失。不仅会增加市场预期出现混乱的可能性,还会导致美联储出台货币政策出现失误的概率有所增加。若美联储由于某些经济数据的缺失而出现误判,进而采取并不适宜的货币政策,将在中长期给美国经济带来显著影响。另外,政府停摆期间,市场监管机构也会进入歇业,这将给商品与金融市场带来一定程度上的混乱。总的来说,美国政府停摆将从市场预期、政策制定、市场监管三大方面显著增大美国经济的潜在风险。
        第三,美国政府停摆有可能会给美国经济前景带来深远影响。这是由于政府停摆会导致美国政府的外交效率显著下滑,进而增大美国与其他经济主体进行经贸谈判的难度与时长。对外交流与谈判效率的下滑可能会产生“蝴蝶效应”,进而增加整个谈判转向的可能性,给美国与全球的经贸环境带来伤害。这无疑将给美国经济前景带来深远影响。

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