核心观点
        市场行情
        昨日，沪指小幅低开后反复窄幅震荡，尾盘收平，成交量较上一交易日萎缩；中小创走势弱于大盘，中小板小幅收跌，成交量均较上一交易日萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场热点较为分散，天津自贸区、煤炭等板块走势较强，市场赚钱效应较低，趋同度进一步下降，市场或进入震荡调整，但幅度不会太大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌上，排名前3  的行业为煤炭、医药、计算机；排名后3  的行业为国防军工、通信、电子元器件。上证50ETF  收于2.374  ，较上一交易日上涨0.17%，成交量4.77  ，较上一交易日下跌58.70%。市场或有所震荡，我们对于标的观点：中性。
        市场行情上，认购期权多数下跌，认沽期权全面下跌。成交量上，认购期权成交量  663,396  ，较前一日下降39.06%；认沽期权成交量619,762  ，较前一日下降36.27%。成交量认沽、认购比值（P/C）93.42%，较前一交易日上升4.09  个百分点。持仓量上，认购持仓量增加1.23%，认沽持仓量增加1.82%，持仓量沽、购比85.51%,较前一交易日上升0.59个百分点。当月认购、认沽持仓差值上升，次月持仓差值大幅下降，季月持仓差值上升，次季持仓差值大幅下降。加权认购隐含波动率下降，认沽隐含波动率下降，加权认沽、认购隐含波动率比值98.47%，较上一交易日上升4.22  个百分点。指标走弱，期权市场整体指标：中性偏谨慎。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;  但短期而言，市场将中美贸易战、经济下行等悲观预期均纳入定价体系中，市场部分指标进入10  年极值区间，且  GDP  gap  依然正向，目前市场存在"短视偏差"打压整体估值，应有所修复。美国经济预期有所转变，美债收益率高位有所下行，对人民汇率压力减小。为应对经济下行，中央推行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，其边际效应的改善应逐步显现。同时境外资金流入，对大盘蓝筹形成支撑。春节正效应显著下叠加政策支撑，市场应有所修复。
        短期市场判断：境外市场，欧美股市普遍向好。而资金面上，央行大幅进行逆回购投放，创单日投放新高，稳定了市场资金预期。昨日市场在表现较为稳定，呈现窄幅震荡，上证50  小幅收红。但同时也看到，市场赚钱效应并不高，趋同度也进一步下降，市场风格轮动，超跌股补涨，虽炒作情绪尚在但题材散乱，市场强度不高，或近期走势震荡。但接下来的春节正效应下市场应有较好表现。指标上，两个择时模型一个示多一个示空，期权市场指标在连续上涨后走弱。波动率上，前期波动率大幅下行，向下空间不大，近期或有所反弹。
        如若认为标的走势区间震荡，可卖出宽跨式组合。
        如若认为市场下跌空间不大，可卖出认沽期权。
        如若认为标的可能调整但幅度有限，构建熊市价差期权组合。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。
        市场风格、情绪转换较快，可能出现波动率变动幅度较大的情况。