大金融及中游行业研究
        经济下行压力明显，银行核销不良力度加大
        中国证券报  ：1  月17  日讯，多位银监部门人士和专家表示，尽管当前银行业风险可控，但挑战犹存，预计2019  年银行将持续加大不良处置、核销力度，既是防范化解信贷风险，也为支持民企、小微企业腾挪出更多空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多位专家和分析人士预计，2019  年我国商业银行不良率料在2%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）多位银行高管表示：“按照不良资产处置惯例，不良资产打包转让及核销是银行用得较多的手段，但核销是有额度限制的。我们在观察监管部门是否会有进一步政策支持。”除传统的核销、打包转让等处置手段外，预计2019  年不良处置创新将发力。
        点评：银行利润存在明显后周期特征，经济下行期资产质量恶化、盈利下滑会有所滞后，同时考虑逆周期货币政策调节影响，银行板块2019-2020  不良风险较大，加大不良处置力度、创新处理方式成为必要。
        银行板块配置方面，我们中短期偏谨慎，长期仍看好服务能力强、风控能力好、成本端有优势的龙头大行。
        相关标的：工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）
        风险提示：经济下行，资产质量恶化。