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建筑行业研究报告:中银国际-建筑行业周报:多地房贷利率松动,发改委批复万亿项目-190115

行业名称: 建筑行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 13:55:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数: 15 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 804 KB 分享者: 245****53 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        多地房贷利率松动,我们认为对房企终端需求将形成边际改善,但最终释放需求有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发改委近期批复过万亿基建项目,铁建与轨交作为基建抓手,将成为2019  年需求的主要来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        房贷利率松动,预计释放需求有限:2018  年  12  月份,全国首套房贷款平均利率为  5.68%,环比下降  0.53%,这是全国首套平均利率  23  个月以来首次出现下降。12  月份共有  17  个城市首套利率均值出现回调,北上广深以及多数热门二线城市首套利率均值均有不同程度下降;全国首套利率最低排名中,上海位居第一、北京第四、广州第九、深圳第十,北京的排名较  11  月上升了  2  位次。2018  年房地产销售以及土地成交双双走弱,无论是终端需求还是投资需求都明显下降。短期来看,放松房贷利率有利于降低居民按揭贷款现金流,刺激购房需求提升,引导需求边际改善;但长期来看,居民部门加杠杆后,自有资金水平已明显减少,放松房贷需求并未能改善居民部门的存量资金情况,释放需求有限。
        铁建轨道交通作为主要抓手,2019  年将成为需求主要释放领域:2018  年12  月  6  日至今,在一个月左右的时间里,发改委批复了全国各地多个基建项目,投资总金额超过  1  万亿元。这其中,大多数是轨道交通项目,包括了上海、杭州等六个城市轨道交通,广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域的铁路建设。基建补短板当前进入加速落地阶段。其中铁路建设政府掌控力较强,作为基建抓手,投资增速将率先抬头。而轨道交通,轻轨,城际铁路等新型城镇化基础设施建设,随着大城市群进一步形成,其建设也将逐步进入高峰期。未来铁路建设,轨道交通建设等板块将成为基建补短板充分受益标的。
        评级面临的主要风险
        基建资金到位情况不及预期,地产需求进一步下探,工业企业利润下滑,房屋竣工未有改善。
        重点推荐
        建议从基建、设计、地产后周期三个主线选股:一是基建补短板铁路交运先行,推荐行业龙头中国铁建、山东路桥、四川路桥;二是基建利好前端工程设计,推荐行业龙头苏交科;三建议关注竣工面积释放利好后周期装修板块,推荐大客户绑定战略的广田集团。
        

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