扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

建材行业研究报告:太平洋证券-建材行业12月宏观数据点评:房地产继续承压,信用拐点尚未来临-190115

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 13:51:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫广
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 533 KB 分享者: geg****cb 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        事件:统计局1  月15  日公布部分12  月中国经济宏观数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月M1同比增速1.5%,环比持平,M2  同比增速8.1%,环比回升0.1  个百分点,两项数据基本符合市场预期;新增贷款10800  亿元;同比增长13.5%,超市场预期;社会融资规模(新口径)1.59  万亿元,同比增长9.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        严格的地产调控政策下,地产销售继续承压。由于居民购房过程通常伴随居民储蓄存款向房地产开发商活期存款转移,我国M1  同比增速与地产销售增速较为同步,而12  月我国M1  同比增速并未反弹,此外12月,居民户中长期贷款回落至3079  亿元,同比降低1.1%,体现了居民购房意愿的下降。因此我们认为,此轮严格的房地产调控政策下,房地产企业的销售出现了较为明显的放缓,而随着开放商销售下滑及土地购置意愿的降低,2019  年房地产行业大概率进入下行周期;
        信用拐点尚未来临,基建各子板块表现或分化。尽管新增贷款超预期及M2  增速回升体现了金融市场已初步企稳,但我们注意到12  月社融增长主要依靠银行低风险偏好及支持小微企业融资背景下票据贴现业务带动,企业短期及中长期贷款并未有明显起色,体现了企业信用扩张并没有边际改善。同时,2018  年1-12  月我国地方政府专项债券累计融资规模1.79  万亿,同比下降10.3%,体现了去杠杆背景下地方政府发债仍受到一定限制。在社会信用拐点尚未来临、地方政府专项债券发行仍然受到一定限的背景下,我们认为尽管基建复苏态势确定,但各个子板块将出现分化,全行业迅速回暖的概率较低;
        供给侧展望同样恶化,2019  年水泥行业总体大概率进入下行周期。除需求端下行风险较大外,由于产能置换及环保限产边际放松带来的新增有效产能,我们同样认为水泥行业供给侧出现恶化的可能性较大,因此我们认为2019  年水泥行业总体将大概率进入下行周期。而就中长期而言,去产能的执行依旧是行业最重要的变量;
        投资建议:在此轮下行周期中,我们建议投资者坚守相对高景气度地区的龙头企业,把握迷你周期参与机会。建议关注海螺水泥、塔牌集团。
        风险提示:固定资产投资大幅下滑,错峰生产不及预期,原材料价格大幅上涨
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com