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研究报告:华宝证券-数量化策略跟踪评价周报:短期市场反弹,权益策略表现优异-190115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-16 10:23:14
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 张青
研报出处: 华宝证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,784 KB 分享者: z****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        多因子选股策略跟踪:从当期IC值来看,估值、动量以及杠杆三个因子表现较好,绝对值依次为11.38%、10.48%、9.83%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从当期IC值的正负号来看,动量、估值因子为负,表明低估值个股表现更好且反转趋势占优;杠杆因子为正,表明最近高杠杆的个股更受青睐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从近一个月IC均值来看,动量、规模因子表现较好。  
        权益量化策略跟踪:过去5日,沪深300指数增强策略较沪深300被动指数策略获得超额收益0.01%,中证500指数增强策略、主动量化策略分别较中证500被动指数策略获得超额收益-0.08%、-0.42%,量化对冲策略较二级债基和长期纯债策略获得超额收益-0.80%、-0.48%。1月,主动量化与中证500指数增强轮动策略持有主动量化策略,量化对冲与长期纯债轮动策略持有长期纯债策略。  
        风格轮动策略跟踪:风格轮动方面,最新一期大小盘风格轮动模型综合打分为5.90分,较上月的5.9分持平,这意味着风格因子走向均衡。再考虑到近期政策层面对小市值品种频吹暖风,我们建议大小盘采用均衡配置;最新一期价值成长风格轮动模型综合打分为3.00分,风格偏向成长,建议价值成长风格配置采用3:7配置;最新一期动量反转风格轮动模型综合打分为6.00分,风格偏向不明显,建议动量反转风格配置采用5:5配置。  
        行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为0.81%,低波动率因子多空组合累计收益率-1.79%,行业景气度因子多空组合累计收益率为-0.01%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为2.10%,同期中证500指数收益率为2.47%。1月,多因子行业配置策略推荐配置公用事业、农林牧渔、休闲服务、商业贸易和建筑装饰。  
        总体来看,上周市场上涨,从多因子选股来看,从近一个月来看规模、动量因子表现较好。权益量化策略方面,大盘风格上来看,沪深300指数增强策略相比被动指数取得超额收益;小盘风格上来看,主动量化策略近期表现有所下降。风格轮动方面,市场大小盘风格偏向均衡,价值成长风格方面更倾向于成长风格,动量与反转风格分化不明显,偏向于均衡配置。行业配置上,近期动量、工业企业经济效益与资金流因子相对表现较好。  
        风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。          

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