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研究报告:天风证券-美股一周总结:CES开年乏善可陈,全球科技产业待提振;银行股财报指引或为趋势指标-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-15 16:33:45
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 何翩翩,雷俊成,马赫
研报出处: 天风证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 721 KB 分享者: wan****han 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        CES  开年乏善可陈,全球科技产业待提振:近两年  CES  均乏善可陈,以  AI为主导的智能硬件进入商业落地周期、5G  技术蓄势待发、智能驾驶还未迎来拐点,整体大会热度出现下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        英伟达今年未参加  CES  Keynote,声势不及去年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)发布主流  RTX  游戏显卡RTX  2060,但游戏商对  RTX  的适配普及仍然任重道远。英伟达目前游戏业务承受较大增长压力,Q4  去库存进展也待观察。自动驾驶方面英伟达发布基于  Xavier  的  Drive  AutoPilot,标榜为全球首款商用  L2+自动驾驶系统。英伟达开始进入以  Xavier  为主的  L2  以上半自动驾驶商业落地阶段,但成长性应在今明两年提高可见度。
        AMD  在  Keynote  上展示包括  7nm  游戏显卡  Radeon  VII、第二代  EPYC  数据中心  CPU  等,并展示第三代  Ryzen  CPU。第二代  EPYC  预计年中发货,而Intel  发布  10nm  产品时也确认,消费级  10nm  产品会在年末发布,但服务器级产品要到  2020  年才发布,与此前财报里面提到的一样,也巩固了我们认为  AMD  在时间窗口上的优势。我们仍认为当前市场对  AMD  抢占  Intel市场份额的预期已打满,针对  Intel  的“十年翻身仗”还待以  Ryzen+EPYC为主线的持续成长。
        奈飞成金球奖最大赢家,未来  IP  减少竞争加剧:奈飞以三项电视节目大奖和两项电影大奖位居  2019  年金球奖数榜首,对手亚马逊  Prime  Video  赢得两项金球奖,而一向受金球奖青睐的  HBO  频道虽获九项提名,但仅凭《尖锐物体》获一项大奖。
        奈飞  2018  年在原创内容上投入超  100  亿美元,较  2017  年的  60  亿美元增长迅速。全球订阅人数从  2015  年的近  6000  万增长至  2018  年  Q3  的  1.37亿,其中付费人数为  1.3  亿,但奈飞即将失去包括迪士尼在内等热门  IP。据纽约时报称,奈飞同意以  1  亿美元向  WarnerMedia  购买  2019  年的《老友记》播放权,对比过去每年的  3000  万美元成本明显上升。此外迪士尼计划今年收回所有  IP  并推出自己的流媒体服务  Disney+。奈飞上周涨  13.45%。
        奈飞将于周四发布四季报,市场预期收入  42.1  亿美元,同比增  28%;EPS预期  0.24  美元,同比减少  41.46%。我们认为迪士尼的流媒体服务将有可能分流奈飞的北美观众,而海外方面,我们认为奈飞在面对成本增加和维护管线的持续性,海外连续  7  个季度同比增长  40%左右的高基数也较难维持。季报里须关注订阅数量能否达标,以及指引会否下修。
        银行股将开启新一轮财报季,指引或为经济趋势参考指标:
        花旗周一发布四季报,受到债券交易影响收入  171  亿美元低于预期的  176亿美元;但对成本的管控使  EPS  达  1.61  美元超过预期的  1.55  美元。投资者担心新兴市场以及贸易摩擦影响公司全球业务,导致其去年股价下跌30%。公司对  2019  年指引仍将是关注焦点。摩根大通将于周二发布四季报,市场预期收入  269  亿美元,同比增  5.7%;EPS  2.21  美元,同比增  25.57%。富国银行将于周二发布四季报,市场预期收入217.5亿美元,同比减少1.4%;EPS  1.19  美元,同比增  22.68%。美国银行将于周三发布四季报,市场预期收入  224.5  亿美元,同比增长  4%;EPS    为  0.63  美元,同比增长  31.3%。高盛将于周三发布四季报,市场预期收入77.8亿美元,同比减少0.7%;EPS  5.61美元,    同比减少  1.2%。摩根史坦利将于周四发布四季报,市场预期收入  94.3亿美元,同比减少  0.8%;EPS  0.92  美元,同比增长  9.5%。美国运通将于周四发布四季报,市场预期收入  106  亿美元,同比增  19.9%;EPS  1.79  美元,同比增  13.3%。此外美国运通在去年  11  月获得中国核准成立银行卡清算机构,或将在财报上披露更多进入中国市场的相关信息。
        风险提示:公司业绩披露不达预期,加息影响市场情绪

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