CES 开年乏善可陈,全球科技产业待提振:近两年 CES 均乏善可陈,以 AI为主导的智能硬件进入商业落地周期、5G 技术蓄势待发、智能驾驶还未迎来拐点,整体大会热度出现下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
英伟达今年未参加 CES Keynote,声势不及去年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)发布主流 RTX 游戏显卡RTX 2060,但游戏商对 RTX 的适配普及仍然任重道远。英伟达目前游戏业务承受较大增长压力,Q4 去库存进展也待观察。自动驾驶方面英伟达发布基于 Xavier 的 Drive AutoPilot,标榜为全球首款商用 L2+自动驾驶系统。英伟达开始进入以 Xavier 为主的 L2 以上半自动驾驶商业落地阶段,但成长性应在今明两年提高可见度。
AMD 在 Keynote 上展示包括 7nm 游戏显卡 Radeon VII、第二代 EPYC 数据中心 CPU 等,并展示第三代 Ryzen CPU。第二代 EPYC 预计年中发货,而Intel 发布 10nm 产品时也确认,消费级 10nm 产品会在年末发布,但服务器级产品要到 2020 年才发布,与此前财报里面提到的一样,也巩固了我们认为 AMD 在时间窗口上的优势。我们仍认为当前市场对 AMD 抢占 Intel市场份额的预期已打满,针对 Intel 的“十年翻身仗”还待以 Ryzen+EPYC为主线的持续成长。
奈飞成金球奖最大赢家,未来 IP 减少竞争加剧:奈飞以三项电视节目大奖和两项电影大奖位居 2019 年金球奖数榜首,对手亚马逊 Prime Video 赢得两项金球奖,而一向受金球奖青睐的 HBO 频道虽获九项提名,但仅凭《尖锐物体》获一项大奖。
奈飞 2018 年在原创内容上投入超 100 亿美元,较 2017 年的 60 亿美元增长迅速。全球订阅人数从 2015 年的近 6000 万增长至 2018 年 Q3 的 1.37亿,其中付费人数为 1.3 亿,但奈飞即将失去包括迪士尼在内等热门 IP。据纽约时报称,奈飞同意以 1 亿美元向 WarnerMedia 购买 2019 年的《老友记》播放权,对比过去每年的 3000 万美元成本明显上升。此外迪士尼计划今年收回所有 IP 并推出自己的流媒体服务 Disney+。奈飞上周涨 13.45%。
奈飞将于周四发布四季报,市场预期收入 42.1 亿美元,同比增 28%;EPS预期 0.24 美元,同比减少 41.46%。我们认为迪士尼的流媒体服务将有可能分流奈飞的北美观众,而海外方面,我们认为奈飞在面对成本增加和维护管线的持续性,海外连续 7 个季度同比增长 40%左右的高基数也较难维持。季报里须关注订阅数量能否达标,以及指引会否下修。
银行股将开启新一轮财报季,指引或为经济趋势参考指标:
花旗周一发布四季报,受到债券交易影响收入 171 亿美元低于预期的 176亿美元;但对成本的管控使 EPS 达 1.61 美元超过预期的 1.55 美元。投资者担心新兴市场以及贸易摩擦影响公司全球业务,导致其去年股价下跌30%。公司对 2019 年指引仍将是关注焦点。摩根大通将于周二发布四季报,市场预期收入 269 亿美元,同比增 5.7%;EPS 2.21 美元,同比增 25.57%。富国银行将于周二发布四季报,市场预期收入217.5亿美元,同比减少1.4%;EPS 1.19 美元,同比增 22.68%。美国银行将于周三发布四季报,市场预期收入 224.5 亿美元,同比增长 4%;EPS 为 0.63 美元,同比增长 31.3%。高盛将于周三发布四季报,市场预期收入77.8亿美元,同比减少0.7%;EPS 5.61美元, 同比减少 1.2%。摩根史坦利将于周四发布四季报,市场预期收入 94.3亿美元,同比减少 0.8%;EPS 0.92 美元,同比增长 9.5%。美国运通将于周四发布四季报,市场预期收入 106 亿美元,同比增 19.9%;EPS 1.79 美元,同比增 13.3%。此外美国运通在去年 11 月获得中国核准成立银行卡清算机构,或将在财报上披露更多进入中国市场的相关信息。
风险提示:公司业绩披露不达预期,加息影响市场情绪