事件:
海关总署数据显示:中国12 月贸易帐3949.9 亿元人民币,预期3450 亿元人民币,前值顺差3060.4 亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国12 月进口同比(按人民币计)降3.1%,预期增12%,前值增7.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国12 月出口同比(按人民币计)增0.2%,预期6.6%,前值10.2%。按美元计,中国12 月贸易顺差570.6 亿美元,前值顺差447.4亿美元。中国12 月进口同比(按美元计)降7.6%,前值增3%。中国12 月出口同比(按美元计)降4.4%,前值增5.4%。2018 年,我国对欧盟、美国、东盟、日本进出口分别增长7.0%、8.6%、11.3%和4.4%,四者合计占我国外贸总值的48.3%。2018 年,我国民营企业进出口12.1 万亿元,增长12.9%,高于我国进出口总体增速3.2 个百分点,占我国进出口总值的39.7%,比2017 年提升1.1 个百分点。
观点:
全球经济形式不佳,出口增速回落;内需不足,进口增速趋缓;我国对外贸易多元化趋势日显;民营企业进出口基本形式向好。
1.全球经济形式不佳,出口增速回落
出口方面,中国2018 年12 月出口同比(按人民币计)增0.2%,预期6.6%,前值10.2%。中国12 月出口同比(按美元计)降4.4%,前值增5.4%。。截至11 月份,由于企业“抢出口”行为非常明显,贸易摩擦对我国出口的实质性影响并不大,11 月份出口增速较好。但随着企业“抢出口”进入尾声,在一定程度上,导致我国12 月份出口同比增速大幅下降。12 月份,中国官方制造业采购经理人指数跌破50%,其中PMI 新出口订单指数降至46.6%。同时,2018 年下半年以来,发达国家的PMI 指数表现不佳,全球经济复苏呈现不确定态势,外需走弱,对我国出口可能存在负面影响。12 月份,人民币汇率走强,人民币兑美元汇率升值约1%,在一定程度上利空出口。G20 峰会后,中美达成协议,暂时停止升级关税等贸易限制措施,中美贸易关系缓和,预期将有效释放出口压力。
2.内需不足,进口增速趋缓
进口方面,中国2018 年12 月进口同比(按人民币计)降3.1%,预期增12%,前值增7.8%。中国12 月进口同比(按美元计)降7.6%,前值增3%。2018 年我国基建投资、房地产行业增速回落,三季度经济增速降至6.5%,为2009 年6 月以来的最低增速,11 月经济增速略有反弹,但仍处于低位,导致我国内需不足,抑制进口。G20 峰会后,中美达成初步协议,中方承诺将加大对美方农产品的进口,预期将对冲部分进口压力。2018 年11 月5 日至10 日,第一届中国国际进口博览会在上海举行,进一步发出了扩大进口的信号;进口博览会主办方将提供通关、检验检疫等方面的便利措施,长期提供线上线下一站式交易服务,加大知识产权保护力度,保障客商权益,有利于推动我国外贸增长。另外,自2018 年初,我国陆续出台了一系列减税降费、优化口岸营商环境促进跨境贸易便利化等有效措施,预期这些措施将在今年有效发挥促进口的作用,缓解我国进口下行趋势。
3.我国对外贸易多元化趋势日显
2018 年数据显示,对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口均增长,对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。2018 年,我国对欧盟、美国、东盟、日本进出口分别增长7.0%、8.6%、11.3%和4.4%,四者合计占我国外贸总值的48.3%。2018 年11 月30 日,海关总署举行优化口岸营商环境新闻吹风会表示,我国海关已与欧盟、韩国、新加坡等9 个经济体、36 个国家(地区)实现了“经认证的经营者”(AEO)互认,目前正在加快推进与哈萨克斯坦、蒙古、白俄罗斯等“一带一路”沿线国家及加拿大等重要贸易国家的AEO互认工作,预期进出口企业更享便利化待遇,有利于降低进出口企业成本,提升进出口效率。
4.民营企业进出口基本形式向好
2018 年,我国民营企业进出口12.1 万亿元,增长12.9%,高于我国进出口总体增速3.2 个百分点,占我国进出口总值的39.7%,比2017 年提升1.1 个百分点。2018 年我国有进出口实绩的民营企业37.2 万家,比2017 年增加了10.7%,有更多的民营企业参与到进出口活动中。从规模上看,民营企业对当年我国外贸增长的贡献度超过了50%,对外贸发展的拉动作用更加突出。2018 年中部、西部和东北地区的民营企业进出口增速分别达到了20.3%、18.9%和16.7%,高于东部的12.1%,呈现了梯次发展的态势,并实现了两位数的增长。自2018 年以来,我国银保监会、央行、财政部等诸多政策制定机构,对于民营企业的发展提供了诸多利好政策支持,我国的进出口税率有望进一步优化满足民营企业的进出口需求。
结论:
12 月份,中国官方制造业采购经理人指数跌破50%,其中PMI 新出口订单指数降至46.6%。同时,2018 年下半年以来,发达国家的PMI 指数表现不佳,全球经济复苏呈现不确定态势,外需走弱,对我国出口可能存在负面影响。2018 年,第一届中国国际进口博览会在上海举行,进一步发出了扩大进口的信号;我国陆续出台了一系列减税降费、优化口岸营商环境促进跨境贸易便利化等有效措施,预期这些措施将在今年有效发挥促进口的作用,缓解我国进口下行趋势。我国海关已与欧盟、韩国、新加坡等9 个经济体、36 个国家(地区)实现了“经认证的经营者”(AEO)互认,目前正在加快推进与哈萨克斯坦、蒙古、白俄罗斯等“一带一路”沿线国家及加拿大等重要贸易国家的AEO 互认工作,预期进出口企业更享便利化待遇,有利于降低进出口企业成本,提升进出口效率;2018 年以来,我国银保监会、央行、财政部等诸多政策制定机构,对于民营企业的发展提供了诸多利好政策支持,我国的进出口税率有望进一步优化满足民营企业的进出口需求。
风险提示:全球经济持续走弱 进出口短期难以提振