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食品饮料行业研究报告:东兴证券-食品饮料行业一月第三周周报:国窖提价促结构升级,恒顺引领调味品高景气度-190114

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-01-15 14:13:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘畅
研报出处: 东兴证券 研报页数: 43 页 推荐评级: 看好
研报大小: 6,390 KB 分享者: chh****eh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情周回顾:
        市场整体:本周上证综指收于2553.83  点,周涨幅1.55%;深证A收于1373.22点,周涨幅2.65%;创业板收于1261.56  点,周涨幅1.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重要股指方面,沪深300  收于3094.78,周涨幅1.94%;上证180  收于6980.15,周涨幅1.53%;深证成指收于7474.01,周涨幅2.60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        食品饮料板块:本周食品饮料板块整体涨幅2.26%,在申万子行业中排名第二十。食品饮料中,周涨跌幅依次为黄酒(3.87%),白酒(3.52%),肉制品(3.31%),调味发酵品(3.13%),啤酒(2.07%),葡萄酒(2.05%),乳品(1.59%),其他酒类(1.53%),食品综合(1.40%),软饮料(0.15%)。本周食品饮料板块中,涨幅前五为:金字火腿(12.44%),口子窖(12.10%),顺鑫农业(8.76%),恒顺醋业(7.39%),今世缘(7.34%)。跌幅前五位:三全食品(-3.47%),安琪酵母(-2.81%),重庆啤酒(-2.51%),深深宝B(-2.30%),龙大肉食(-1.96%)。
        东兴新观点:
        淘数据周周鲜:酒类:各子行业均价小幅上涨,白酒均价最高,茅五龙头优势明显,其中五粮液富贵天下52  度销售最好,售出高达2.66  万件,成交价199  元;乳制品:各子行业销量下跌明显,均价有所回升,其中特仑苏、纯甄销售火爆,分别达到3.4  万、2.6  万件,成交价分别为68.9  元、132  元;调味品行业:酱油和醋均价保持上涨趋势,其他各子行业均价与销量小范围内浮动,厨邦品牌价格分布占比较上周保持不变,0-14  元占比最高,达到33%。其次是14-28  元区间,占比30%;休闲食品:糕点均价保持上涨趋势,其他各子行业较稳定,销量12  月均小幅下跌。
        相关公司重点跟踪
        1.中粮与加多宝签署2019  年供罐合作
        1  月7  日,加多宝集团官方网站发布公告,称加多宝饮料有限公司与中粮包装投资有限公司签署《中粮包装--加多宝2019  年度供罐合作协议》,双方在罐体包装的供应量、价格、付款方式以及包装创新研发等方面达成了共识。
        点评:从2017  年10  月份加多宝与中粮关系恶化到2019  年初重修旧好,推测此次合作更多源自于加多宝对中粮的需要。一方面,加多宝已启动上市计划,重修与中粮合作,以及之前引入前中粮高管进入管理层都是希望借力推进上市;另一方面,在激烈的市场竞争态势下,加多宝也需要借助中粮的资金和资源来提高自己的品牌价值。
        2.  蒙牛集团董事会主席马建平辞职,中粮集团总裁于旭波接任
        1  月7  日,中国蒙牛乳业有限公司发布公告表示,马建平因工作调动已辞任蒙牛非执行董事、董事会主席、提名委员会主席及战略及发展委员会主席,由中粮集团党组副书记、董事、总裁于旭波接任上述职位。
        点评:自  2009  年  7  月中粮集团联手厚朴基金收购蒙牛乳业20%的股权以来,中粮集团便以此为契机着力成长为全产业链粮油食品企业。此番变动,一方面是正常的人事调整,另一方面考虑到蒙牛近期的布局愈加接近中粮之前提出的全产业链想法,此番进入有利于帮助蒙牛完成产业链布局举措。
        3.    国窖  1573  提价促产品结构升级
        本周泸州老窖相继宣布旗下国窖  1573  提价,首先对于  38  度国窖  1573  经典装,建议供货价  650  元;团购价  680  元;零售价  799  元。接下来  52  度也作出调整,酒行供价建议  810  元/瓶;团购价  880/瓶;零售建议价  1099  元/瓶。
        点评:两周前酒鬼酒成立内参酒销售公司布局高端白酒市场,本周泸州老窖又宣布提价,白酒企业产品结构升级动作频频。随着直控终端模式的渗入式发展,国窖  1573  定价权市场越来越多,此番提价一方面是提升品牌影响力,另一方面是重构国窖  1573  更良好的市场价格体系,借此助力实现  2019  年国窖品牌  100  亿以上的销售目标。
        东兴观点:
        本周大盘延续上涨势头。白酒行业市场分化趋势愈加明显,不少酒企开始提前卡位,加快高端产品市场布局,预计高端市场将持续扩容,争夺新市场将是未来亮点;调味品板块本周上涨明显,恒顺醋业在上周提价后本周涨幅达7.39%表现抢眼,这与其刚需型强、应用场景多、消费频次高密切相关,看好调味品行业高景气度持续。
        继续坚定推荐核心标的:贵州茅台(持续稳增长),五粮液(边际效改善进一步强化),伊利股份(长期逻辑不改),绝味食品(减持逐渐消化,行业龙头可见),好想你(全年高增速预期不改),酒鬼酒(全年目标不改,市值空间巨大),桃李面包(长期看好),百润股份(行业生命力强,二次创业有决心),中炬高新(民资注入,增速持续性高),安琪酵母(价值洼地),涪陵榨菜(持续享受龙头优势,管理团队优秀)
        风险提示:宏观经济疲软、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期

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