投资要点
        本周观点：政策消极影响边际减弱，估值修复小阳春可期
        4+7  城市带量采购谈判和最终中标结果出台一月有余，进入政策铺垫后落地执行时间段，一些前期医药龙头白马出现相对去年12  月初高点30%-40%的回调，部分甚至近50%（如乐普医疗区间最大跌幅-46%），估值大部分回落到15-20  倍PE  区间，在短时间（一个月）内炸出一个政策“深坑”；我们预期监管层当前工作重点从前期暴风骤雨推政策（国家药价谈判、带量采购、辅助用药目录、GPO  采购等），转向做好前期各项政策平稳落地执行和稳定市场情绪上来，比如近期基药目录一致性评价大限松绑等，政策风暴边际减弱，估值修复小阳春可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们从中美医药企业估值对比和当前政策落地执行进程考量出发，认为中短期当前跌幅巨大的龙头白马值得配置，如并未受今年带量采购影响的华东医药，估值较低、分红率高的信立泰、丽珠集团等；中长期看，药械降价是大方向，顶层设计不容置疑，不变的是降价方向，变的是政策全面铺开的速度（品种、地区），选择避风港仍是上佳之选。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一周市场回顾
        医药生物底部震荡，等待消化政策利空，周涨幅0.99%，排SW  行业指数上周涨跌幅榜倒数第4  位。具体细分子行业方面，涨多跌少，受流感疫情传播扩大推动，成药板块涨幅居前，化学制剂领涨2.14%，中药板块涨1.86%。医疗服务跌幅居前，但周跌幅也仅有-0.73%。
        个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为：紫鑫药业(24.60%)、天目药业(12.67%)、第一医药(9.73%)、乐心医疗(8.92%)和钱江生化(8.41%)。
        跌幅前五为：开立医疗(-10.14%)、艾德生物(-8.21%)、宜华健康(-7.65%)、上海莱士(-7.59%)和康泰生物(-6.88%)。
        估值：截止上周五（1  月11  日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）约24.40  倍，PB（LF）2.88，从十年长周期历史估值来看，目前指数PE  估值已经创出历史新低。与其他申万一级行业比较，医药生物PE  估值位于28个申万一级行业第17  位；与沪深300  PE（TTM）估值比较，医药生物估值溢价率为134.5%，溢价率处于4  年历史低位附近。
        重要行业政策和公司公告
        行业：君实PD-1  价格和赠药方案正式公布  ，费用不到进口1/3。
        公司：多家公司公告2018  年全年业绩预告，其中艾德生物（300685）预计2018  归属于上市公司股东的净利润1.25  亿元–1.30  亿元，比上年同期增长32.89  %–  38.20  %；健帆生物（300529）预计2018  年度，归属于上市公司股东的净利润3.69  亿元—4.27  亿元，同期增长：30%—50%；普利制药（300630）预计2018  年归属于上市公司股东的净利润1.67  亿元–1.82  亿元  ，比上年同期增长70%  -85%。
        医药（中药饮片、维生素原料药）价格跟踪
        成都中药材价格指数：商务部发布的中国成都中药材价格指数本周165.45点，相较12  月末略有所下跌，总体上看，中药材价格指数从2011  年开始持续走高，从低位以来涨幅约54%。
        维生素（饲用）价格指数：维生素价格指数为165.3，基本接近去年10  月份水平，较去年12  月初高点（191.0）回落约14%；具体细分品种方面，泛酸钙市场报价涨幅明显，从10  月初70-80  元/kg  大幅上涨至目前170  元/kg，涨幅约126.67%；维生素A  较十月低点上涨69.7%，叶酸上涨22.5%，维生素E  上涨14.71%，其他维生素品种也有不等涨跌幅，维生素D3  价格仍处历史高位。
        风险提示
        政策风险，药械招标降价超预期风险，产品价格下跌，宏观经济风险。