市场回顾  
        本周医药生物行业上涨  0.99%，跑输沪深  300  指数  0.95  个百分点，在28  个申万一级行业中排名倒数第四。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块涨跌不一，中药板块涨幅居前，本周上涨  1.86%，医药商业及医疗服务分别下跌  0.54%和  0.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至  2019  年  1  月  11  日，申万一级医药行业  PE（TTM）为  24.40  倍，相对沪深  300  最新溢价率为  134%。
        核心观点  
        本周大连市发布《贯彻落实国家组织药品集中采购和使用工作方案(征求意见稿)》。方案主要有以下亮点：中选药品不占药占比，一年完成合同量，30  天回款，医院结款不及时将约谈通报负责人，中选药品处方量下降明显将约谈医生等等。1  月  9  日山东省药品集中采购网公布个别药品的挂网价格，通过一致性评价的  50  个药品挂网价格明显高于  4+7集采价格，可见试点以外城市药品采购部门并未跟进  4+7  集采价格，但在其他有些非试点地区企业为占领市场都纷纷跟进集采价格，带量采购全国联动的趋势也较为明显。
        随着大连市出台带量采购征求意见稿，后续其余城市将陆续出台相关细则，短期政策方面对于医药行业来说仍有一定的不确定性，因此建议投资者短期继续回避受带量采购影响比较大的行业及公司。可以关注政策免疫相关板块，特别是其中优质个股的年报期估值切换的机会。
        行业要闻  
        大连出台  4+7  带量采购细则
        山东省公布  50  个过评品种挂网价格
        华海药业主动召回  27  批次厄贝沙坦原料药
        礼来  80  亿美元收购  Loxo
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。