行情回顾：上周申万有色指数上涨1.32%,跑输沪深300指数0.62个百分点，有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第22位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业来看，有色子板块涨跌互现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看金属新材料（+3.74%）、非金属新材料（+2.35%）和磁性材料（+2.31%）涨幅居前，而锂（-2.26%）、稀土（-1.64%）和黄金（-0.95%）跌幅居前。公司来看，宜安科技（+26.96%）、金力永磁（+20.10%）和鹏起科技（+19.00%）涨幅居前，盛达矿业（-14.64%）、寒锐钴业（-5.63%）、中金黄金（-3.56%）跌幅居前。  
        价格速览：工业金属：上周工业金属价格涨跌不一，其中LME铜价上涨0.36%，库存上升0.98%。SHFE铜价上涨0.90%，库存下降3.42%；LME铝价下跌1.85%，库存上升0.49%。SHFE铝价下跌0.07%，库存上升0.96%；LME铅价上涨2.15%，库存下降2.59%。SHFE铅价下跌1.22%，库存下降8.37%；LME锌价上涨2.00%，库存下降1.28%。SHFE锌价上涨0.15%，库存上升17.71%；LME锡价上涨3.42%，库存下降10.28%。SHFE锡价上涨1.75%，库存下降2.69%；LME镍价上涨3.01%，库存下降2.26%。SHFE镍价上涨2.43%，库存下降1.69%。贵金属：上周COMEX黄金上涨0.29%，COMEX银下跌0.82%。小金属：上周除镁（-3.22%）价格下跌外，其余品种价格保持稳定。稀土氧化物：上周稀土氧化物中氧化镨（-0.62%）、氧化钕（-0.32%）、氧化钇（-7.32%）、氧化钐（-9.09%）、氧化铕（-10.34%）、氧化铽（-0.34%）价格下跌，其余品种价格保持稳定。  
        行业动态：俄罗斯去美元化加速：1000亿美元换成了欧元、人民币和日元；联储"大鸽"布拉德担任今年票委：美联储已经走到加息尽头；2018年12月PPI创2016年9月来新低，CPI时隔半年重回"1时代"；世界银行下调全球经济增长预期；努钦建议撤销俄铝(00486-HK)等3公司制裁；苗圩：严禁钢铁等新上项目扩大产能，严控电解铝新增产能；中国26个月来首次增持黄金，多国掀囤金潮；ICSG：未来三年矿山铜年均增长2.2%。  
        投资建议：有色需求转弱，供给增加压力较小，行业处于供需弱平衡，大多数有色价格难以逞强，全行业投资机会仍需等待，维持行业"中性"投资评级。建议重点关注避险需求增加导致黄金子行业投资机会，关注黄金龙头企业山东黄金、中金黄金；重点关注供给偏紧钒子行业投资机会，关注攀钢钒钛。      
        主要风险提示：1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定资产投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响。2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。