报告摘要
        水泥：受需求影响，价格如期延续季节性回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受气温降低需求下滑以及库存上升影响，上周内蒙、华东、华中、西南多地水泥价格出现回落，幅度10-60  元/吨，其中华东地区价格回落幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此轮季节性回落符合我们预期，同时我们认为，春节后复工阶段将是2019  年水泥行业重要的窗口期，如水泥行业能通过节前适当的降价避免春节后无序的大规模降价，则将为2019  年水泥价格走势奠定良好的基础；
        玻璃：华北地区部分企业价格下滑，其余地区价格总体稳定。上周华北地区需求清淡，部分企业因库存上升导致成交价格下滑，而华东、华中、华南地区因部分项目仍在赶工，需求受到支撑，除华中个别企业会议后提涨外价格基本保持稳定。我们认为短期内随着节前需求迅速下滑以及企业清库需要，浮法玻璃价格将因为企业促销而下滑，而展望2019  年，我们仍然预计玻璃行业将呈现供需双弱的格局；
        玻纤：价格弱势维稳，降价预期仍存，1H19  压力较大。前期价格下降后，上周玻纤粗纱及电子纱价保持弱势稳定，新增产能短期内对市场供给压力并不明显，但业者对后市仍不乐观，降价预期仍存。我们认为行业拐点尚未来临，1H19  随着新增产能的释放，玻纤粗纱及细纱价格将进一步承压，但考虑到行业差异化的发展趋势，我们认为行业盈利将进一步分化，头部企业产品价格及盈利受到的影响会相对较小；
        行业：金隅冀东发布公告，整合力度超市场预期。此轮整合具体包括1）金隅7  家子公司与并入合营企业，冀东5  家子公司并出资25  元增资合营公司及2）冀东以15.4  亿元现金购买金隅7  家子公司，整合进度远超市场预期。我们测算此次整合后，金隅冀东合营公司水泥产能将增加33%左右，同时冀东水泥也将成为金隅唯一的水泥平台，因此我们认为随着金隅冀东整合的深入，双方在华北市场的控制力将进一步增强，经营效率也将提高，从而使得双方中长期的盈利能力获得提升；
        投资建议：由于就多数子行业而言，龙头企业将是行业中长期内的受益者，在此轮下行周期中，我们建议投资者坚守各子行业龙头企业，把握迷你周期的参与机会。推荐再升科技、中国巨石、海螺水泥、塔牌集团，同时建议关注东方雨虹、伟星新材、旗滨集团及H  股的信义玻璃。