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新能源汽车行业研究报告:开源证券-新能源汽车行业:周报-190114

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-01-14 14:35:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文静
研报出处: 开源证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,325 KB 分享者: gms****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        本期新能源汽车板块表现强于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期上证综指上涨0.84%,新能源汽车行业上涨1.29%,强于大市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块内个股涨跌互现。其中*ST江泉、雄韬股份等涨幅居前,新纶科技、先导智能本期跌幅较多。
        行业及公司动态  乘联会:2018年新能源乘用车累计销售100.8万台  同比增长88.5%;  新能源汽车保有量达261万辆,全年增加107万;特斯拉上海超级工厂破土动工,年底国产Model  3;网传2019补贴新版本;发改委:今年或将出台新政鼓励购车消费;国家发改委发放最后两张新建新能源汽车生产资质;比亚迪2018年销售新能源汽车24.78万辆。
        产品价格小幅下滑。本周正极材料市场价格整体小幅下滑,市场弱势运行,现三元材料523市场报价15.7万元/吨,较上周价格持平,部分企业交易价格在15.4万元/吨,三元材料市场交易稳定
        投资建议:
        2018年中上游整体产能过剩:上游原材料——2018年供给过剩,正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡,大幅上涨的可能性很小。正极材料——三元材料依然是大趋势,预期2019年三元材料可预期的需求尚可,行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局,为稳定制造成本、增加盈利,龙头企业延伸布局石墨化,稳步扩张,增加产业集中度。隔膜——产能过剩,进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距,龙头企业降成本能力强,未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩,行业集中度高,龙头效应凸显,小规模企业盈利空间有限。
        随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。  长期关注投资标的:宁德时代、当升科技。
        风险提示:政策落实不达预期;市场化推广低于预期;补贴退坡带来的负面影响。
        

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