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研究报告:国金证券-2019年A股市场策略及行业配置:厚积薄发,沉潜而越-181231

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-12 16:28:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李立峰
研报出处: 国金证券 研报页数: 48 页 推荐评级:
研报大小: 5,296 KB 分享者: 00****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        展望2019年A股策略:绝处逢生,由“反复筑底”到“结构牛市”
        站在当前时点,我们预判2019年A股市场将由“反复筑底”到“结构牛市”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①年初不急于进攻,静待科创板相关细则出台,静待企业盈利年报/一季报的披露;②上半年仅存在交易性行情(如2月份等),参与的同时需注意降低预期收益率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        当前A股处于历史估值的低位,待其风险逐步释放后,我们认为趋势性机会也就悄然而至了,整体来看,2019年A股机会远大于风险。从A股运行节奏来看,我们更看好市场下半年A股结构性的机会,券商&新兴成长优于传统蓝筹板块。
        1)上半年制约A股上行的困局仍在于企业盈利,A股大概率处于“反复筑底”的阶段。国内经济处于下行周期,A股企业盈利承压;另外美国缩表步伐并未完全中止,新兴市场资金面存在“跷跷板”效应;最后,A股上半年面临“资本市场增量改革”,即科创板设立的推进,对短期A股市场的运行带来一定的不确定性,市场需科创板的相关运行细则出台,进而有更加明确的预期。
        2)我们判断A股在2019年下半年有望走出一轮“结构牛市”。预计上半年多次降准,在二季度中后期或者三季度国内开始实施降息,市场对A股企业盈利改善的预期将逐步得到修正。下半年,A股将处于“美国停止加息、国内资金面宽裕、本币升值、企业盈利见底回升,并叠加A股估值整体低位”的环境中,利于A股风险偏好的回升。
        

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