扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

太阳能行业研究报告:国金证券-太阳能行业:平价上网政策环境完善,国内市场装机预期进一步稳固-190109

行业名称: 太阳能行业 股票代码: 分享时间:2019-01-10 14:10:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚遥,张帅
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 450 KB 分享者: sa****r 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件
        1  月9  日,国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,提出在资源优良、建设成本低、投资和市场条件好的地区,推进风电、光伏发电无(国家)补贴平价上网。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        1.  政策的本质:为风电、光伏发电平价上网项目的开展建设提供了一套完整、明确、可预期的政策依据;
        随着第三批领跑者项目中的青海格尔木500MW  项目以低于当地火电标杆上网电价的0.31  元电价实现并网发电,光伏发电从成本角度在中国开始具备平价上网条件这一行业里程碑,得到了广泛认可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但“成本”只是平价上网规模化发展的必要条件,而非充分条件,本次发改委《通知》通过保障消纳、明确长协电价、压缩非技术成本等辅助政策,为平价上网项目在我国的有序推进、新能源发电竞争力的持续提升,进一步铺平了前进的道路。
        2.  政策全方位护航平价项目收益率,  20  年购电合同和全面消纳保障是核心,2  年政策窗口提供稳定预期;
        平价项目作为领跑者基地的延伸,除了明确电价不得高于燃煤标杆上网电价(即无国家补贴)外,可谓全方位护航项目收益,主要包括:1)符合条件地区项目不限规模,省级能源主管部门组织实施;2)允许地方补贴;3)禁止资源出让费、投资建厂、本地采购等捆绑要求,切实降低非技术成本;4)明确优先发电和全额保障性收购,如确实发生弃风弃光,限发电量可核定为优先发电计划进行转让,弥补损失;5)明确省级电网承担平价项目电量收购责任,且须与项目单位签订不少于20  年的固定电价购售电合同;等等。
        我们认为,各类消纳保障政策和20  年购电合同,是保证平价项目实现预期收益率的核心,也是项目能够获得相对低成本的融资从而进一步降低度电成本的关键。
        3.  政策执行仍有细节待落实,暂维持中国2019  年新增35~40GW的预测(其中平价5~10GW,有超预期潜力);
        我们认为,本次发改委《通知》可定性为“细节较丰富、较明确的框架性政策”,但仍有一些关键点有待进一步政策细则的规定,比如如何保障电量全额收购、如何在火电电价看跌的背景下保证电网签订20  年固定电价购电协议的积极性等。
        但基本可以明确的是,平价上网的示范推广绝不代表可再生能源补贴的提前全面推出,至少在2019  年(甚至2020  年)仍将有可观规模的有补贴项目指标,由于度电补贴强度已经降到非常低的水平(预计0.1~0.15  元/度),因此未来两年的新增的补贴资金需求将十分有限(以两年共50GW补贴项目指标、平均0.1  元/度补贴强度假设,预计将总共新增补贴需求仅60  亿元/年左右)。
        因此我们暂维持2019  年中国新增光伏装机35~40GW  的预测,其中包含5~10GW  平价项目,如果相关政策落实高效,则平价项目规模有较大的超预期潜力。
        投资建议
        《通知》同时覆盖风电、光伏,但考虑到成本下降潜力、项目部署条件等因素,我们认为光伏平价项目将有更快的发展,平价项目的顺利开展将有效支撑补贴退出过程中的国内市场规模,从而稳定行业景气和产业及资本市场预期,看好光伏制造业龙头:隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特玻璃、大全新能源,及其他单晶硅片、高效电池组件、电池设备龙头。(更多详情参见年度策略报告《光伏新周期开启,优选制造业龙头》以及平价上网系列深度报告)
        风险提示
        平价项目建设进度不及预期;能源局大幅度压缩有补贴项目指标规模。    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com