扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

交通运输行业研究报告:国金证券-交通运输行业周报:大兴机场转场方案出台,春运定调全年航空需求-190106

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2019-01-09 08:56:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐川
研报出处: 国金证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,454 KB 分享者: Lhj****bc 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        上周板块市场回顾
        上个交易周,上证综指上涨0.84%,申万交运板块上涨0.77%,创业板指下跌0.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块大部分上涨,上涨的板块有航运(3.25%)、公交(1.93%),港口(1.71%)、高速公路(1.34%)、航空运输(1.16%)、物流(0.46%),下跌的板块有铁路运输(-0.21%)、机场(-1.63)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业点评
        机场:大兴机场转场方案出台,利好需中长期逐步体现。①北京新机场时刻方案出炉,新机场预计于2019  年10  月前投运,之后将通过五个航季(两年半)完成全部转场投运工作,快于此前四年完成转场的预期。②按容量计算,转场投运结束时,北京市场航班量相比18  年夏秋航季将增加约30%。2011  年-2017  年,北京航空市场旅客吞吐量CAGR  为4%,新机场投产后,2020-2021  年北京市场新增时刻CAGR  达12.8%。③北京市场航空需求旺盛,但供给的增加或将边际拖累票价水平。对于留守首都机场的国航,将有助于其在长期获得首都机场的绝对优势,通过中转和国际航线的开辟与衔接,提高主基地运营效率。对于东航和南航,按照原则可各获得大兴机场新增时刻40%,将有利于其扩大北京市场份额,获得新的业绩增量。
        铁路:铁总提出铁路总公司系统建议方案,加快股份制改造步伐。2019  年1月2  日,中国铁路总公司工作会议召开,会议强调以铁路总公司股份制改造为牵引,进一步深化铁路管理体制和运行机制改革。2019  年,我们预计资产证券化或将成为下一步的主要方向。铁总旗下优质资产京沪高铁以及专业运输公司之一的中铁特货均有望IPO,并有望催化广深高铁、宁杭高铁等优质资产以资产证券化拓宽融资渠道。
        航空:燃油附加费自1  月5  日起取消征收,一季度是度量航空需求较好的观察窗口。①1  月5  日,海南航空、深圳航空等多家航公相继发布取消国内航线燃油附加费公告,从1  月5  日出票之日起正式执行。本周,布油价格报于57.42  美元/桶,较去年同期下降15.84%,12  月以来油价持续下挫,带动航空煤油出厂价格跌破5000  元/吨。②春运40  天是每年航空首个旺季,需求刚性,并且夏秋航季航司新增投入运力的数量,往往取决于公司对于需求的预判,而这一预判将部分取决于当年春运时定下的全年基调。因此,一季度或是度量航空需求的较好的观察窗口。③从高频数据看,去年同期高基数和宏观经济的缓慢下行,三大航  11  月客座率和票价同比表现出略有下滑的迹象。作为周期行业,伴随我国  GDP  增速及固定资产投资放缓,中长期航空需求增速或将下滑至  10%左右,预计19  年供需格局整体处于紧平衡状态。
        投资建议
        2019  年宏观经济仍然存在不确定性,关注基建板块,结合区位优势,挑选业绩确定性高的个股;另外关注周期类存在边际改善因素的子行业,或将迎来板块性机会,并且在经济向下的过程中,龙头或将在乘机竞争中扩大优势,实现强者恒强。重点推荐:粤高速A、深高速、上海机场、东方航空、中国国航。
        风险提示
        高铁分流超预期,政策不达预期,快递行业发生价格战,极端事件发生。    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com