核心观点
行情回顾:本周大盘探底后回升,全周沪深300指数上涨0.84%,创业板指数下跌0.43%,纺织服装行业全周上涨0.26%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块上涨1.78%,品牌服饰板块下跌1.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,行业内中小市值标的涨幅靠前,我们覆盖的瑞贝卡等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
海外要闻:(1)香港11月零售业增幅1.4%,创2017年6月来17个月最差。(2)美国假日季零售表现强劲。
A股行业与公司重要信息:(1)如意集团:公司持股5%以上股东金鹰基金决定提前终止减持计划。(2)鲁泰A:公司高管权鹏先生拟通过集中竞价交易等方式减持不超过其持有股份的25%。(3)百隆东方:截至2018年12月31日,公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7,108.74万元,预计将减少公司2018年度税前利润7,108.74万元,对公司业绩产生较大影响。(4)华孚时尚:截至2018年12月31日,公司棉花期货套期保值交易实现盈利6,631万元,预计增加公司2018年度税前利润6,631万元。(5)12/22~12/28消费行业投融资情况:a. 设计师童装品牌All Blu幼岚获得千万元Pre-A轮投资。 b. 线下奢侈品折扣连锁店EM衣麦仓获得数千万元Pre-A轮投资。
本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、老凤祥和歌力思。上周组合表现:森马服饰-1%、海澜之家-3%、老凤祥-4%、歌力思-4%。
投资建议与投资标的
本周三个交易日大盘探底回升,周五收盘后央行下调金融机构存款准备金率1个百分点,预计将对下周市场风险偏好有所提振。从基本面来看,近阶段纺织服装板块整体表现平淡,从我们草根调研的信息,受经济和天气等因素影响,多数品牌冬装销售并不理想,预计18年年报直至19年中报(特别是一季报)板块将继续消化业绩增速放缓的影响,但考虑到行业整体估值压力经过三年的持续调整,已经大幅释放,在利空逐渐消化、19年盈利预期逐步明朗的情况下,前期跌幅较大的龙头公司估值继续下调的空间相对有限,伴随着稳定的ROE与现金分红预期,这部分龙头公司有望率先吸引中长线资金的配置。从19年全年来看,终端需求的放缓开始考验各家经营基础与争夺市场份额的能力,行业集中度也会向具备规模、供应链、渠道管理、品牌独特性等各种优势的龙头靠拢。近阶段我们建议继续关注回购或增持比较积极、或者预期现金分红较高的龙头,如海澜之家、森马服饰、太平鸟、比音勒芬、歌力思和地素时尚等,另外在经济减速的背景下,建议关注更偏大众、渠道更下沉的部分日用消费品公司,比如珀莱雅、水星家纺等。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端短期的压力、棉价和人民币汇率波动等。