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研究报告:安信证券-12月中央政治局经济工作会议点评:无招胜有招-181213

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-14 16:06:36
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 韦志超
研报出处: 安信证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 487 KB 分享者: guo****or 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要
        本次政治局会议最大的特点在于政策的淡化处理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在目前的形势下,“无招胜有招”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        回顾过去几年的政治局会议,政策的目的性和结果导向是相当强的,具有很强的进攻性。但今年的政治局会议上,这两点是明显淡化了。这是因为:(1)2018年经济形势不及预期,而且2019  年可能经济下行压力仍然较大;(2)未来的政治经济形势不确定性很大;(3)政策的思路在调整;(4)政策淡化和慢处理更佳。
        在这种基调下,政府政策的定调是:淡化定位,相机抉择。这种决策实际上类似一个蝶式期权,如果经济内生的力量能够使经济和市场自发好转,那么政策推进的力度和紧迫性就降低;如果经济和市场有下跌的压力,政策推进的力度和紧迫性就增强。因此,短期内权益市场可能仍然维持震荡;中期的机会可能取决于政策逐步落地的推进情况。
        风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险

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