报告摘要:
本周行情回顾
本周上证综指收于2588.19点,周涨幅为0.34%;中信有色金属指数收于3342.41点,周涨幅为1.31%,跑赢大盘0.97个百分点,在29个中信一级行业中排名第6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨幅分别为0.24%、1.64%、2.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点
贵金属:本周美元指数收于97.1932,较上周上涨0.25%;COMEX 黄金、白银价格分别收跌于0.11%、0.81%,SHFE 黄金、白银价格分别收跌于0.13%、0.51%。美联储主席鲍威尔本周三放出“利率略低于中性区间”偏鸽派言论,其先前鹰派立场有所软化;最新公布的周首次申请失业救济人数、月核心PCE 物价指数、月新屋销售年化户数、月谘商会消费者信心指数等美国经济数据不及预期,加重市场担忧。随着特朗普减税政策效应衰退、联储数次加息对企业利润和个人消费侵蚀逐步显现、全球贸易摩擦及地缘冲突为经济前景增添更多变数,美国及全球经济增速或将放缓渐成市场共识,美联储官员鹰派态度的弱化则进一步增强了市场对联储提前结束加息的预期,预计贵金属价格近期将维持偏强振荡走势。
小金属:本周国内镁锭价格上涨,钴系产品、氢氧化锂、金属硅、铬、镓等品种价格下跌;以镝系品种为代表的中重稀土产品领涨稀土板块。
——稀土:受自11 月初起我国与缅甸交界的云南腾冲海关闭关并暂停缅甸资源类产品进口事件影响,国内自缅甸的稀土矿进口活动至今仍处于停滞状态。缅甸是我国稀土资源最大的进口来源国(2017 年进口量折氧化物约2 万吨),以中重稀土为主。缅甸经由该海关的稀土进口活动的中断直接导致国内中重稀土矿供应量及氧化物产量出现不同程度的减少,持货商惜售情绪高涨,市场流通货源减少;其中镝铽品种价格涨势较为明显(本周氧化镝、氧化铽SMM 市场报价分别上涨5.6%、1.7%;南方稀土更是罕见地周内两度调整挂牌价,氧化镝、氧化铽挂牌价分别调涨8.2%、1.7%),预计近期中重稀土价格仍将偏强运行。
基本金属:本周镍价显著上涨(SHFE 镍、LME 镍分别涨2.49%、1.65%),其余工业金属期价偏弱运行(SHFE 锡、SHFE 铝、LME 锡、LME 铅分别下跌2.35%、2.02%、1.97%、0.76%)。库存方面,本周LME 锡库存有所增加(增幅为3.27%),其余基本金属交易所库存均有所减少(其中SHFE 锌、SHFE 铅库存降幅居前,分别达24.46%、12.04%)。
——铝:近期国内电解铝市场减产消息不断,先前滨州市发布错峰生产名单涉及魏桥6 条生产线(合计产能超300 万吨)、中铝周五公告称对旗下部分企业实行弹性生产(涉及产能达47 万吨),供需格局或将边际改善并支撑铝价。
——锡:10 月国内自缅甸进口锡矿实物吨数环比续降9%,与此同时该国先前堆积的原矿库存已趋于耗尽,供给拐点得以进一步确认,看好锡价中长期走势。
本月组合:盛达矿业、山东黄金、紫金矿业、银泰资源、厦门钨业、合盛硅业。
风险提示
金属价格下行风险。