中国最大职业技能教育提供商,蓝领技工培训第一品牌
公司在1988 年由吴俊保先生及吴伟先生创办,目前在中国提供职业教育和职业培训,按年度平均培训人次计,公司是中国最大职业技能教育提供商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过新东方烹饪教育、欧米奇西点西餐教育、新华计算机教育、华信智原DT 人才培训基地及万通汽车教育五大知名品牌经营业务及设立学校。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司烹饪起家,逐步扩展至汽修和计算机培训,五大品牌和美味学院构成完整品牌体系,课程紧贴市场需求。18 年12 月6 日,公司提交招股书拟赴港上市。
截至2018 年8 月末,公司目前已在中国内地29 个省份及香港运营139所直营学校(其中20 所学校举办者已选择注册为营利性学校,未来公司倾向将所有学校注册为营利性学校,公司作为成人非学历教培,未来可自主选择为营利性机构),总建面超159 万平方米。
学生强劲增长驱动价值成长:截止18 年1-8 月公司月平均培训人次达到12.16 万人次,较FY15 的9.37 万人增长29.78%,分学校看新东方烹饪占比最大(18 年1-8 月占比57.6%);分课程类型看长期课程占主体(18 年1-8 月占总平均培训人次90.1%),在新东方烹饪长期课程培训人次构成中,2-3 年课程占主体(占比80.6%),对应5.16 万人次。18 年1-8 月新培训9.9 万人次(首次接受培训的人次数),其中新东方烹饪占比最大,18 年1-8月新培训5.5 万人次。同时数据显示公司旗下培训学校长期课程客户留存率90%以上。
从学校利用率角度看,各品牌旗下学校教室利用率存在较大差异,以新东方烹饪为例,约73%学校利用率50%-100%,11%利用率50%以下。
公司目前全职讲师4261 人,生师比28.5:1,其中新东方烹饪老师1987 人,新华电脑861 人,万通汽修797 人。
学费稳步增长,其中烹饪相对较高,长期课程学费5600 元-7.6 万元、短期800 元-5.8 万元;新华电脑较低,长期课程学费6680 元-3.78 万元、短期课程800-2.93 万元。
财务方面:2018 年1-8 月 收入20.55 亿,同比增长14.8%;其中新东方烹饪教育收入12.32 亿,占比60%,同比增长11.6%。2015- 17 年及2018 年1-8 月毛利率分别为54.0%、56.6%、55.0%及51.8%,从成本构成看,教职工薪资占比最大约30%,其次为学教学活动相关成本为24.4%;2015-17 及18年1-8 月公司净利分别为3.35 亿元、5.65 亿元、6.41 亿元,2.89 亿元;净利率分别为18.33%、24.19%、22.49%、14.06%。
竞争优势:高就业率打造优质口碑,统一化流程赋能校网扩张
课程设置紧贴市场需求,就业服务相结合奠定毕业生高就业率,创新工作仿真教学模式提升毕业生技能水平;就业服务和校企合作相结合为毕业生就业保驾护航。此外管理团队稳定且经验丰富。
计2022 年我国非学历职教市场超4000 亿元,烹饪、信息技术和汽车服务收入之和占44%,目前东方教育龙头地位显著。
根据弗若斯特沙利文报告,2013 年中国非学历职教市场总收入2363 亿元,在2022 年达到4191 亿元。就细分赛道而言,按收入计算,烹饪技术、信息技术和汽车服务收入之和占13 年中国职业技能教育市场总收入35.2%,并预计于2022 年将增长至43.7%。截至2017 年12 月31 日,公司在烹饪职业技能教育市场中份额最高,占有23.1%;在信息技术职业技能教育市场中份额最高,占3.4%;在汽车服务职业技能教育市场份额最大为9.7%份额。
风险提示:尚未通过港交所聆讯,后续学校营利性变更进度低于预期,招生情况低于预期,核心高管流失,行业竞争激烈;未获政府批文的学校未来登记为盈利性学校可能会对业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。