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研究报告:银河期货-股指期货周报:本周弱势行情依旧,基本面仍不乐观-181207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-11 13:57:08
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 540 KB 分享者: syl****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场行情回顾
        A  股三大股指今日全线下跌,沪指收盘下跌0.82%,失守2600点整数关口收报2584.58  点;深成指下跌1.41%,收报7624.86  点;创业板指下跌1.06%,收报1326.85  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场成交量依然低迷,两市合计成交仅有2407  亿元,沪市成交再度不足千亿,行业板块呈现普跌态势
        目前国内的难点在于信用收缩,信用收缩的主要症结在于“融资难”,而非“融资贵”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)融资难问题体现在票据融资量升价降、M1增速持续下降和企业应付款项的扩张。具体来看,票据融资量升价降反映了银行信贷供给的短期化。以票据融资为代表的短期融资快速扩张,融资利率快速下降。票据融资量升价降实际上反映了银行信贷供给短期化相对于企业信贷需求短期化更为严重,也就是企业“融资难”问题在加剧。M1增速的持续下降和企业应付款项的扩张反映了企业获取资金难度大。M1增速持续下行,狭义货币M1主要由企业活期存款构成,反映了企业获取资金的难度很大。从上市民营企业来看,应付款项快速上升,意味着在经济下行压力下民企融资难的问题并没有得到很好改善,表现为商业信用对银行信用的替代。综合来看,当前企业尤其是民营企业更主要的是“融资难”问题,而不是“融资贵”问题。降息并不是当前政策的很好选择,降息试图解决的是融资贵问题,一方面降息向贷款利率传导存在不确定性;另一方面,即便降息降低了贷款利率,但银行信贷的收紧实际上会抵消降息的效果。同时,降息也不符合利率市场化的整体方向。因此,当前企业,尤其是民营企业更重要的是解决融资难问题,这需要宏观政策多方面支持,发挥政策“几家抬”的合力。

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