50ETF 期权市场分析
期权交易情况:上周 50ETF 收盘价格与前一周持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至上周五期权总持仓量约为 212 万张,较前一周上涨;上周期权共成交 545 万张,较前一周减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
情绪指标分析:P/C 比例(成交额)上涨,而 P/C 比例(成交量)和 P/C比例(持仓量)略有下跌,总体来看,多空势力均衡,市场交易情绪较稳定。上周 VIX 指数下跌,截止至上周五,VIX 指数收盘于 18.9。SKEW指数亦有下跌,周五的 SKEW 指数约为 99.6,“黑天鹅”风险较小。
波动率分析:VIX、历史波动率和已实现波动率走势不一致,VIX 和已实现波动率略有下跌,历史波动率则上涨。目前 30 天历史波动率高于历史四分之三分位数水平,其余各期限历史波动率均在四分之三分位数或中位数左右,波动率走势较为一致,未来短期波动率或将上涨。当月、次月、当季、次季合约的认购期权隐含波动率水平,均高于认沽期权隐含波动率。
期权策略跟踪
单一期权策略:认购期权空头和认沽期权空头盈利,且认沽期权空头策略获利较好。
备兑看涨策略:备兑看涨策略比简单持有 50ETF 亏损较多,且卖出实值认购期权的备兑看涨策略亏损最多。
波动率策略:跨式空头和宽跨式空头策略出现盈利,而跨式多头和宽跨式多头策略出现亏损。
牛市价差熊市价差策略:认购期权牛市价差和认沽期权熊市价差策略出现盈利,并且认沽期权熊市价差策略盈利较好;而认沽期权牛市价差和认购期权熊市价差策略出现亏损。
盒式价差策略:盒式价差多头策略盈利,盒式价差空头亏损。
蝶式价差策略:认购蝶式多头和认沽蝶式多头出现盈利,且认沽蝶式多头获利较好;认购蝶式空头和认沽蝶式空头策略出现亏损。
日历价差策略:认购期权卖近买远和认沽期权买近卖远策略出现盈利,而认购期权买近卖远和认沽期权卖近买远策略出现亏损。
Delta=1 策略比较:上周 50ETF 收盘价格与上周持平,认沽期权空头(2SP)、合成多头(BCSP)及认购期权牛市价差(4BCsc)出现盈利,认购期权多头(2BC)和认沽期权牛市价差(4BPsp)出现亏损。
策略一周损益:认购期权空头、认沽期权空头、跨式空头、宽跨式空头都实现了一定的正收益;而认购期权多头、认沽期权多头、跨式多头、宽跨式多头都出现了一定亏损;跨式空头、宽跨式空头的信息比率较高。
风险提示:期权价格会受到市场行情、流动性等因素的影响,本报告所列指标仅作为参考,不直接指导投资。