核心观点：  
        经济平稳回落，政策环境延续宽松，外部环境有所好转，我们认为十二月风险偏好将会回升，市场将有所修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济数据显示，经济平稳回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月社会消费品零售总额同比增长  8.6%，增速较上月回落  0.6  个百分点，在经济下行背景下，需求延续回落。在基建补短板政策推动下基建投资出现回升，带动固定资产投资整体有所回升。抢跑、转港贸易等因素影响下，出口超预期反弹。货币政策传导存在时滞，社融、M2  明显下滑，经济整体回落态势依旧。经济回落幅度在预期之内，市场对此已有反应。政策环境延续宽松，提出科创板推进资本市场改革，放松回购期限要求，同时完善了回购要求和退市机制。十月政策密集落地之后，当前处于政策效果释放时期，短期流动性改善。外部环境有所好转，近期，美联储表态偏“鸽派”，后续加息进程或将有所缓和，汇率贬值压力下降，货币政策空间增大。另外，G20  中美贸易谈判结束，双方达成共识，不再进一步加征关税并保持贸易磋商，贸易摩擦出现阶段性缓和。至此，短期最大的不确定性暂时稳定，风险偏好将有所回升。展望十二月，我们认为，经济平稳下行态势将延续，稳增长、促改革政策依然可期，密切关注中央经济工作会议，另外，年末资金紧张问题需观察央行货币市场操作状况。整体来看，我们认为十二月市场将有所修复。
        关注科技龙头、高股息和贸易摩擦超跌反弹板块。近期，G20  谈判落地，中美贸易摩擦阶段性缓和，美国同意暂时停止将  2000  亿美元  10%关税提高至  25%。我们认为前期受关税影响较大板块（电子、有色、化工等行业）将迎来超跌反弹机会。另外，当前市场仍处于弱势阶段，高确定性是市场关注的重点之一，年报将近，建议关注存在较为确定的高股息分红标的。长期来看，我们依然看好科技龙头，基本逻辑是：1）利率中枢下行，受益估值提升；2）政策持续支持，5G、高端装备；3）前两年经历充分调整，具备估值优势。
        风险因素：1、贸易谈判超预期；2、经济下行超预期；3、政策落地不及预期。