核心观点
10 月全国白酒产量同比下降,11 月五粮液终端价有所上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18 年10 月全国白酒产量77.2 万千升,同比下降2.9%;1-10 月全国白酒累计产量727.9万千升,累计同比增长1.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)京东部分名优白酒18 年11 月30 日价格环比10 月26 日价格:52 度五粮液上升20 元至1,059 元/瓶;53 度飞天茅台维持1499 元/瓶;52 度剑南春维持439 元/瓶;52 度水井坊维持519 元/瓶。
10 月啤酒产量同比下降,进口葡萄酒延续量减价升趋势。18 年10 月全国啤酒产量224.1 万千升,同比下降1.4%;啤酒行业2018 年1-10 月累计产量3,474.4 万千升,累计同比维持不变。进口大麦的价格10 月为259.7 美元/吨,环比9 月上升10.0 美元/吨,同比上升25.8%。10 月全国葡萄酒产量6.3 万千升,同比下降7.4%;2018 年葡萄酒行业1-10 月累计产量50.6万千升,同比下降6.1%。10 月葡萄酒进口数量4.84 万千升,同比下降9.9%(9 月下降24.9%);进口平均单价6,281 美元/千升,同比上升21.7%。
猪肉价格环比回落,牛肉批发价持续提升,生猪存栏数环比持续回升。商务部公布的18 年11 月23 日鲜猪肉批发价20.9 元/公斤,环比10 月26 日下降0.2 元/公斤。10 月生猪存栏量32,534 万头,同降1.8%,环比上升0.1%。全国大中城市11 月猪粮比7.08。2018 年11 月21 日全国牛肉平均价66.98元/公斤,环比10 月24 日上升0.87 元/公斤。11 月第五周国内玉米现货价1,976 元/吨,同比上升12.6%,国内豆粕现货价3,269 元/吨,同比上升6.6%。
国内生鲜乳价格持续回升,GDT 奶粉拍卖价环比持续下滑。11 月21 日农业部主产区生鲜乳价格3.56 元/公斤,环比10 月24 日上升1.1%;2018 年11月20 日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格2,599 美元/公吨,环比10 月16 日下降4.8%;脱脂奶粉合约价格1,965 美元/公吨,环比10 月16 日下降0.6%。9 月奶粉当月进口数量3.99 万吨,同比下降2.7%;9 月液态奶当月进口量5.39 万吨,同比下降27.5%;9 月鲜奶进口量5.11 万吨,同比下降9.6%。
社零及餐饮收入增速小幅放缓,CPI 食品增速环比略有下降。餐饮业18 年1-10 月收入累计值33,769.3 亿元,累计同比增速9.6%,增速小幅放缓;限额以上餐饮企业1-10 月收入累计7,540.3 亿元,同增6.8%。社会消费品零售总额2018 年1-10 月累计值30.98 万亿元,同增9.2%。全国固定资产投资完成额2018 年1-10 月累计54.76 万亿元,同增5.7%;2018 年10 月CPI食品同比上升3.3%,环比9 月增速(3.6%)下降0.3 个百分点。
投资建议与投资标的
推荐需求强劲、批价坚挺、有望通过提高直营比重实现利润增长的高端酒龙头贵州茅台(600519,买入);渠道高效、库存合理、价盘稳定、新江苏市场持续发力的洋河股份(002304,买入);抗经济周期稳健增长、外埠持续扩张的顺鑫农业(000860,买入);品类拓展区域扩张、盈利能力有望提升、董事会成功换届的中炬高新(600872,买入)
风险提示
经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。