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研究报告:国金证券-海外宏观周报:中美暂停互加关税,风险偏好边际改善-181202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-04 14:24:44
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 711 KB 分享者: qi****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论:
        一、“习特会”富有成效,中美暂停互加关税,市场风险偏好边际改善中美互加关税暂停,好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无论从90  天的缓冲期来看,还是美方的最新表态来看,最终结果均好于此前的市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中美谈判窗口打开,未来“贸易摩擦”节奏发生变化。本次会谈同意就中长期的技术性结构问题展开谈判,这一方面意味着中美谈判窗口的打开,中美双方决策层将就不同问题逐步进行谈判,未来通过谈判协商解决贸易纠纷的概率上升;另一方面,通过对话沟通谈判,中方对美方“贸易摩擦”的诉求和应对也更加成熟,有利于阶段性改善中美关系。
        关税、投资等依然是悬在头上的“达摩克利斯之剑”。从战略上来看,中美存在一定共识,具有谈判的基础;从战术上来看,中美在很多细节上的分歧也仍然存在。中美目前的谈判具有一定的阶段性和临时性,未来仍存在一定的变数。
        对市场风险偏好形成改善,对风险资产形成短期利多。第一,中国国债收益率可能小幅上升,美债收益率反而可能下降。第二,美元指数将下行,人民币汇率阶段性升值。第三,A  股和美股有望短期反弹。第四,金价短期承压,油价短期有望企稳,美豆价格上涨,国内豆粕价格下行。
        二、德国IFO  商业景气指数、美国新屋销售和核心PCE  同比增速低于预期
        德国11  月商业景气指数略低于预期:  IFO  经济景气指标是德国经济状况的领先指标,德国IFO  商业景气指数的连续下降表明企业对于市场形势并不乐观。
        美国10  月新屋销售不及预期创7  年多来最大跌幅:  10  月全美所有地区的新屋销售都出现下降。
        美国10  月核心PCE  物价指数同比不及预期:  在处方药和公用事业上的支出增加使得个人消费支出环比上涨。
        三、  本周重点关注美国零售销售、制造业以及密歇根消费者信心指数
        财经事件:美联储理事布雷纳德在“不断变化的美国国债市场结构”会议上发表讲话、美联储主席鲍威尔在国会联合经济委员会就经济前景作证词、美联储公布经济褐皮书以及OPEC  举行其最重要的政策制定会议。
        财经数据:美国11  月ADP  就业人数(万)、美国10  月工厂订单月率、美国11  月季调后非农就业人口变动(万)和美国12  月密歇根大学消费者信心指数初值。
        风险提示:
        欧央行货币宽松力度不够,实际利率依然上行,加大经济下行压力。
        美联储加息过快引发美国经济加速走向衰退,全球总需求下行速度过快,导致通缩压力显现。
        中美贸易对抗出现反复,令中美经济都受到伤害,外部需求下降幅度过大引发全球经济增速进一步下降。
        

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