主要结论:
一、“习特会”富有成效,中美暂停互加关税,市场风险偏好边际改善中美互加关税暂停,好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无论从90 天的缓冲期来看,还是美方的最新表态来看,最终结果均好于此前的市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中美谈判窗口打开,未来“贸易摩擦”节奏发生变化。本次会谈同意就中长期的技术性结构问题展开谈判,这一方面意味着中美谈判窗口的打开,中美双方决策层将就不同问题逐步进行谈判,未来通过谈判协商解决贸易纠纷的概率上升;另一方面,通过对话沟通谈判,中方对美方“贸易摩擦”的诉求和应对也更加成熟,有利于阶段性改善中美关系。
关税、投资等依然是悬在头上的“达摩克利斯之剑”。从战略上来看,中美存在一定共识,具有谈判的基础;从战术上来看,中美在很多细节上的分歧也仍然存在。中美目前的谈判具有一定的阶段性和临时性,未来仍存在一定的变数。
对市场风险偏好形成改善,对风险资产形成短期利多。第一,中国国债收益率可能小幅上升,美债收益率反而可能下降。第二,美元指数将下行,人民币汇率阶段性升值。第三,A 股和美股有望短期反弹。第四,金价短期承压,油价短期有望企稳,美豆价格上涨,国内豆粕价格下行。
二、德国IFO 商业景气指数、美国新屋销售和核心PCE 同比增速低于预期
德国11 月商业景气指数略低于预期: IFO 经济景气指标是德国经济状况的领先指标,德国IFO 商业景气指数的连续下降表明企业对于市场形势并不乐观。
美国10 月新屋销售不及预期创7 年多来最大跌幅: 10 月全美所有地区的新屋销售都出现下降。
美国10 月核心PCE 物价指数同比不及预期: 在处方药和公用事业上的支出增加使得个人消费支出环比上涨。
三、 本周重点关注美国零售销售、制造业以及密歇根消费者信心指数
财经事件:美联储理事布雷纳德在“不断变化的美国国债市场结构”会议上发表讲话、美联储主席鲍威尔在国会联合经济委员会就经济前景作证词、美联储公布经济褐皮书以及OPEC 举行其最重要的政策制定会议。
财经数据:美国11 月ADP 就业人数(万)、美国10 月工厂订单月率、美国11 月季调后非农就业人口变动(万)和美国12 月密歇根大学消费者信心指数初值。
风险提示:
欧央行货币宽松力度不够,实际利率依然上行,加大经济下行压力。
美联储加息过快引发美国经济加速走向衰退,全球总需求下行速度过快,导致通缩压力显现。
中美贸易对抗出现反复,令中美经济都受到伤害,外部需求下降幅度过大引发全球经济增速进一步下降。