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医药生物行业研究报告:信达证券-医药生物行业2019年投资策略:行业分化加剧,寻找确定性子行业-181203

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2018-12-04 11:25:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴临平,李惜浣
研报出处: 信达证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,539 KB 分享者: zha****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期内容提要:
        各项医改政策持续推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年,随着监管体制机制的重新梳理完善,医疗、医保、医药“三医联动”改革进程明显加快,各项政策及实施细则密集出台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新成立的国家医保局主导的药品谈判、带量采购政策,落地时间块、降价幅度大,医保控费预计对医药行业的影响将持续存在。卫健委重新划分了职责权限,未来更加侧重医疗服务的监管,分级诊疗、强化基层、缩小城乡医疗资源差距将是未来一段时间所有政策的出发点。药品医疗器械审评审批速度明显加快,指导原则及审评思路逐步与发达国家接轨;随着部分药品通过仿制药一致性评价,招标政策等红利正在逐步兑现;基药目录更新,我们预计后续会出台相应的基药鼓励使用政策。
        行业整体增速比去年略高、利润增速下滑。随着医保控费、招标降价、两票制、分级诊疗等各种政策不断改革医药供给侧和需求侧,从2016  年开始医药行业整体增速逐渐回升;2018年1-10  月,医药行业整体增速比去年略高、利润增速有所下滑,我们预测2019  年医药制造业行业收入约12%-14%、利润增速约9%-10%。
        建议投资回避受到医保控费影响较大的细分市场。我们预计2019  年医药行业受到政策的干扰较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO  等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业。
        行业评级及推荐公司:维持医药板块评级  “看好”。建议关注华兰生物(“增持”评级)、康恩贝(“增持”评级)、智飞生物、乐普医疗、万东医疗、泰格医药。
        风险提示:行业政策实施进度低于预期的风险;医保控费、招标降价、反商业贿赂等政策趋严的风险;严重不良反应、负面新闻等突发性事件风险;行业事件风险。
        

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