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网宿科技研究报告:民生证券-网宿科技-300017-2018年三季报点评:毛利率略有下滑,回购股份彰显信心-181030

股票名称: 网宿科技 股票代码: 300017分享时间:2018-11-29 15:59:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨锟
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 747 KB 分享者: 张****辉 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  公司发布2018年三季报:公司前三季度实现营业收入43.6亿,同比增长21.99%;实现归母净利润6.13亿元,同比增长7.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  业绩稳定增长,毛利率有所下滑
  公司前三季度继续实现稳定、快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司第三季度实现营业收入15.7亿,同比增长16.01%;实现归母净利润1.64亿元,同比增长4.81%。公司Q3毛利率31.9%,同比下降3.7pct,环比下降1.9pct,主要因为公司续签个别重要客户时采取主动降价策略,对毛利率产生一定影响。作为是国内CDN市场份额第一的公司,未来有望受益于5G时代带来的流量红利。
  回购股份,彰显成长信心
  近期,公司决定拟以自有资金回购公司股份。回购的资金总额为不低于人民币20,000万元且不超过人民币40,000万元,回购股份价格不超过人民币9元/股。回购的股份将用于实施股权激励计划、员工持股计划或注销以减少公司注册资本。回购展现了公司对未来发展前景的信心及对自身价值的高度认可,同时有利于完善长效激励机制,促进公司长远发展。
  新增募投项目,助力边缘计算
  为提高公司产品核心竞争力,公司新增两项募投项目——面向边缘计算的支撑平台项目及计算能力共享平台项目,分别投资3.2亿元和17.4亿元。其中前者主要是升级改造现有CDN边缘节点,整合利用已建成的社区云边缘计算节点。后者旨在整合原社区云项目、云安全项目前期投入的IT设备,实施底层技术整合和统一管理。公司通过调整募集项目,合理规划募集资金,提升资金使用效率,有利于着眼长远,提升综合竞争力。
  三、投资建议
  预计公司2018~2020年EPS分别为0.38、0.45和0.55元,当前股价对应的PE分别为20倍、17倍和14倍。给予“推荐”评级。公司近三年PE平均值为38倍。
  四、风险提示:
  行业竞争加剧;募投项目进展不及预期。
  
  

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