上周板块市场回顾
        上个交易周，上证综指下跌2.90%，申万交运板块下跌3.24%，创业板指下跌1.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块大部分下跌，上涨板块有：公路（0.21%）、公交（  0.07%  ）；  下跌板块有：  铁路（  -1.96%  ）、物流（  -2.68%  ）、港口（  -2.88%）、航空（-3.51%）、航运（-5.14%）、机场（-7.26%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业点评
        “双11”大考来临，快递公司不容有失：2018  年“双11”来临，是快递公司展现实力的机遇。保障快递效率，有助于提高业务量，反之或将造成无法弥补的客户流失。“双11”期间巨大的快递件量，对于快递公司依旧压力不小。预计各快递公司将提前准备更大的仓库以及更多的快递员、运输车辆等，保证末端快递的派送，这些措施均将增加末端网点的投递成本。快递收费方面，“三通一达”的件量较大区域网点的终端快递费已有所提高，试图为提高派件费提供空间，对冲总部成本的增加。对于快递公司来说，提高转运中心分拣设备自动化率，有助于快递公司稳定加盟商，提供更好的终端服务，业务量提升，推高毛利率和净利率。
        淡季航空收益水平仍稳健增长，弱势市场下机场板块配置价值显著：已进入航空需求淡季，但是三大航收益水平依然稳健增长2%-3%。因为1）航空燃油附加费10  月提升至20-30  元两档；2）航空供需基本面依然景气向上；并且3）黄金航线提价落地，共同推动收益水平在淡季持续增长。我们预计这一趋势将在未来延续。不过10  月航空煤油出厂价格依旧处于高点，三大航运输毛利率均有明显下降，淡季或将照以往陷入亏损。近期国际油价出现调整，将减轻航企成本压力，Q4  季度汇率和油价利空减轻，或将推动航空股迎来修复契机。目前市场不确定性尚未完全排除，机场板块凭借稳健的业绩和良好的现金流，配置价值显著，商业变现能力推动盈利能力持续提高。
        京沪高铁拟上市，高铁迎资本市场检验：京沪高速铁路股份有限公司上市已选定券商，对于铁路优质资产混改吸引投资具有里程碑意义，对铁路行业发展具有提振效果。京沪高铁2014-2017  年累计利润达311.7  亿元，2017  年运输收入为296  亿，净利润达到127  亿。另外预计铁总改革其他方向也将持续推进，已经上市的铁路资产或将迎来业绩和估值的双重推动。
        油价下跌，或边际提振油运需求，中长期还需观察供给需求结构：11  月9日，BDTI  收于1092  点，同增36.2%，BCTI  为652  点，同增19.4%。Q4  为油运传统旺季，并且伊朗油运制裁依旧有效，预计约5%的VLCC  运力将退出运输市场而转为浮仓，推动油运运价持续上涨。石油库存处于低位，伊朗禁运豁免国家增多，国际油价冲高风险降低，或将短期推动补库存。等到明年美国输油管道瓶颈消除，全球原油供给提升，将进一步带动油运需求，迎来供需明显改善。供给方面，今年以来新船交付明显下滑，拆船量持续提升，预计可以缓解2019  年集中交付对于供给的冲击。
        投资建议
        “双11”大考来临，快递公司不容有失，效率提升有助于提高市场份额；淡季航空收益水平仍稳健增长，弱势市场下机场板块配置价值显著；京沪高铁拟上市，高铁迎资本市场考验，盘活资产或提振铁路板块；油价下跌，或边际提振油运需求，中长期还需观察供给需求结构。重点推荐：北京首都机场股份，上海机场，大秦铁路，中国国航，中通快递。
        风险提示
        高铁分流超预期，政策不达预期，快递行业发生价格战，极端事件发生。