扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

稀有金属行业研究报告:天风证券-稀有金属行业:进口是把双刃剑,重视稀土强弹性-181114

行业名称: 稀有金属行业 股票代码: 分享时间:2018-11-15 09:41:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑,王小芃
研报出处: 天风证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 435 KB 分享者: 龙腾****V 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        短期进口原料或出现紧张,分离厂产能利用率可能持续低位
        2018  年  6  个中央环境保护督察组  10  个省(区)开展中央环境保护督察“回头看”,并同步安排相关领域环境保护专项督察,重点影响江西、广西、广东等南方离子型稀土矿产区的部分企业,因此今年以来,以东盟为主要来源的进口原料给予了大量补充。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据海关数据显示,2018  年前三季度进口碳酸稀土(实物吨)约  2.45  万吨,超过  2017  年全年体量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受环保回头看影响大多是南方进口原料。近期资源品可能进口受阻,部分南方分离企业的原料可能受到影响。8  月以来分离厂已经受原料紧张影响,产能利用率基本仅过半,如果原料持续紧张,可能带来产能利用率持续低位。同时叠加  Q4  相对下游需求旺季,可能加剧供需关系的扭转。
        海外龙头矿企逐步复产/扩产,短期难对国内供给造成冲击
        在  2002  年之前,海外稀土供给最重要的来源是美国  Mountain  Pass(氟碳铈矿),随后因中国相对低成本矿山的冲击停产。而澳大利亚  Mount  Weld(隶属  lynas  公司,为全球品位最高的稀土矿)则因为融资和分离厂环保问题投产进度低于预期。
        盛和资源开启  MountainPass(MP)矿山复产之路,目前处于试生产阶段。MP  矿山于中国  2009  年限制出口后开始复产,但受制于国内低成本的冲击,在  2012-2015  年连续三年亏算后,其原股东  Molycorp  Inc.(MCP)在  2015年  6  月  25  日宣布申请破产保护。2017  年中盛和资源控股子公司乐山盛和旗下新加坡贸易子公司赢得竞标,盛和资源(新加坡)公司与  MP  MINE  OPERATIONS  LLC  的系列合作生效后,考虑停产年限较长,2018  年以来目前处于试生产阶段,产能爬坡尚需时日。
        LYNAS  预计月度镨钕产量达到  600  吨可能低于预期。Mount  Weld  矿山开采后的稀土矿经过初加工后,通过海运达到马来西亚关丹市的稀土提炼厂,根据公司年报,LYNAS  公司  2017  年稀土(REO)产量总计  17753  吨,其中镨钕(折合  REO)产量  5444  吨,占全球稀土供给比例约  10%。因看好全球范围内新能源汽车和风电需求,Lynas  预计  2019  年镨钕产量达到  600  吨/月,但目前公司马来西亚冶炼厂可能面临新政府在环保问题上的审核,产量可能低于预期。
        全球影响力依然强势,战略资源品种价格上涨可期。向好情绪先行,重视稀土板块弹性。全球范围来看,中国  2017  年稀土供给占比达到  80%以上,从资源品种、储量和下游市场上仍然保有绝对优势地位。国内在政策组合拳有效改善供给,新能源汽车和风电等磁材需求快速增长的背景下,低迷的市场情绪有望率先得到缓解,随着实质性供给端收缩,供需关系有望边际改善。关注盛和资源(全产业链估值角度);五矿稀土、广晟有色(中重稀土产品结构改善);北方稀土(轻稀土弹性龙头)、厦门钨业(业务占比较小)。
        风险提示:海外原料供给大于预期,国内督察进展不及预期
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com