内容提要:
本周(11 月5 日至11 月11 日,下同)公开市场零投放零回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行间市场流动性延续宽松,其中R007 报收 2.5165%,较前1 周下行9.94BP,GC007 报收2.5357%,较前1 周下行20.35BP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其他资金利率以下行居多,其中上行幅度最大的是IBO1M,为68.468BP,下行幅度最大的是GC002,为44.5BP。
本周信用债净融资额大幅下降,发行规模1239 亿元,到期规模1203.28 亿元,净融资额为35.72 亿元,环比大幅下降682.3亿元,城投债和房地产净融资额出现小幅下降。产业债中,非银金融、交通运输和综合等11 个行业净融资额为正,而采掘、公用事业和医药生物等14 个行业净融资额为负。信用债取消发行62.5 亿元,环比增加0.5 亿元,以地方国有企业为主,行业涉及综合、建筑装饰和公用事业等。
本周城投债发行规模171 亿元,到期规模286.85 亿元,净融资额-115.85 亿元,净融资额环比大幅下降347.39 亿元。
本周中证转债指数下跌0.95%,同期沪深300 指数下跌3.37%,本周光电转债(13 亿元)、长久转债(7 亿元)、梦百合(5.1亿元)和洲明转债(5.48 亿元)四支转债发行,发行节奏明显加快。赛腾股份发布首单并购重组定向可转债方案,决定以发行可转债的方式支付交易对价的60%。
ABS 产品共计发行445.92 亿元,环比上升38.5%。
下周有1200 亿元国库现金定存到期,央行会维护流动性合理充裕,预计资金面仍以宽松为主。
债券违约方面,本周共有3 支债券出现违约,规模共计30 亿元,环比减少10 亿元。从行业来看,违约券为批发和零售业、农林牧渔业、制造业。上周违约券是批发和零售业、综合、制造等行业。
操作上,建议适当谨慎为宜,同时密切关注未来经济下行压力是否会出现边际收敛。
风险提示:基本面回暖,通胀压力加大,货币政策超预期调整,流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场政策监管趋严,供需出现重大变化等。