投资要点  
        根据  GGII  数据，2018  年  10  月电动车产量  13.59  万辆，同比增长  83%，环比增长  22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车产量  11.74  万辆，同比增长  123%，环比增长  26%；客车产量  7046  辆，同比下降  16%，环比下滑  20%；专用车产量  1.14  万辆，同比降低  14%，环比增长  28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年  1-10  月电动车累计产量  80.24万辆，同比增长  71%；乘用车  69.1  万辆，同比增长  88%；客车累计生产5.8  万辆，同比增长  33%；专用车累计生产  5.3  万辆，同比减少  9%。  
        10  月装车电量同比大幅增长，三元同比增长  129%。我们根据  GGII  数据统计，10  月为  5.93gwh，同比增长  103%，环比增长  4%。2018  年  1-10月累计装机电量为  34.7gwh，累计同比增长  98%。1）磷酸铁锂：10  月铁锂装机电量为  1.83gwh，同比上升  45%，环比下滑  22%，占比  31%；2018年  1-10  月磷酸铁锂累计装机电量  12.7gwh，同比增长  62%，占比为  37%。2）三元：10  月装机电量  3.26gwh，同比增长  129%，环比增长  8%，占比55%；三元  2018  年  1-10  月累计装机电量为  19.8gwh，同比增长  128%，占比  57%；锰酸锂  10  月装机电量为  0.04gwh，2018  年  1-10  月累计为0.51gwh。
        各车型平均带电量来看，10  月  A00  级乘用车销量大幅回升，单月占比达到  52%，故而纯电单车带电量出现一定下滑。10  月纯电动乘用车单车带电量  40.99kwh，环比小幅回落，前  3  季度平均带电量提升至  38.2kwh。10  月纯电动客车平均带电量下滑明显，达到  186.4kwh/辆，同时专用车平均带电量回落至  52kwh/辆。
        从电池厂商看，宁德时代  10  月装机电量环比基本持平，市占率  42%，维持高位。比亚迪、孚能、力神  10  月装机电量环比有所下滑；亿纬环比大幅回升。宁德时代  10  月装机电量依旧维持高位，为  2.49gwh，同比增  163%，环比基本持平，占比  42.0%，占比维持高位，其中磷酸铁锂为  0.72gwh，环比下滑  30%，三元为  1.27gwh，同比提升  147%，环比持平；2018  年  1-10  月累计装机电量  14.31gwh，同比增长  167%，累计占比  41.2%。
        2018年1-10月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、比亚迪和国轩高科，三家合计占据  82.4%的市场份额，市场集中度高。三元市场前五大厂商为  CATL，比亚迪，孚能科技，比克电池和力神，共占据  81.1%的市场份额。
        投资建议
        继续推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪）；锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质；杉杉股份、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；优质上游资源钴和锂（华友钴业、天齐锂业）。  
        风险提示  
        投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。