投资要点：
        全球三季度  营收增速放缓但盈利能力提高，高价值印制电路板  销量或有提升
        从全球范围来看，印制电路板  生产厂商2018  第三季度单季的营收增速相较2017  年的高点略有下滑但基本保持平稳，而毛利率呈现抬升之势、净利率企稳，两者结合来看可在一定程度上说明三季度  高价值印制电路板  的销量有提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        营收增速（算术平均）大于营收增速（加权平均）、毛利率（算术平均）小于毛利率（加权平均），说明龙头厂商的营收增速已不如中小型厂商，但其盈利能力却有明显的优势，不过龙头厂商2018三季度  单季净利率低于中小型厂商，加之三季度  单季营收增速（加权平均）环比放缓而营收增速（算术平均）环比提升，可见龙头厂商第三季度销售略有承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大陆和台湾三季度业绩承压，行业整体盈利能力企稳
        同比来看，2018  年第三季度中国大陆、欧洲和台湾地区的营收增速有明显的放缓趋势，而美国、日本和韩国营收增长率均有提升，鉴于美日韩的印制电路板  厂商主要产品价值量较高，由此也可验证前述第三季度高端产品销售情况较好的观点；环比来看，除中国大陆和韩国在2018三季度  营收增速环比提高之外，其他国家、地区营收增速环比下降。对于中国大陆和台湾地区，三季度  是电子行业传统旺季，但三季度  环比承压（大陆地区虽然三季度  营收增长环比加速，但远低于一季度），呈现旺季不旺之态，加之同比下滑，因此可预见2018  年中国大陆地区和台湾地区印制电路板  厂商业绩以维稳为主。
        国内5G  需求尚处过渡期，供应链积极备战
        随着5G  时代的渐行渐近，通信用印制电路板受到越来越多的专注。我们观察到2018年第三季度国内通信印制电路板  板龙头厂商深南电路和沪电股份营收增速相差较大，再结合全球印制电路板  产业链上游覆铜板厂商三季度业绩，我们认为通信行业目前正处于4G  到5G的转型过渡期，下游需求切换给产业链业绩带来了一定的压力。不过我们认为阵痛只是暂时的，目前5G  布局进程符合预期，主要的供应链厂商也正在为5G  蓄力，我们相信5G  将是带领全产业链价值提升的关键主题机会，强烈建议关注主题相关性最大标的深南电路、沪电股份和生益科技。
        风险提示：宏观环境变化带来的风险；5G  进程不及预期。