内容提要：
        国家统计局11  月9  日公布的数据显示，10  月通胀数据符合预期，其中CPI  同比上涨2.5%，持平前值；PPI  同比上涨3.3%，低于前值（3.6%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        CPI  温和可控。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月CPI  同比增速持平于9  月，环比表现略超季节性规律。10  月食品价格跌多涨少，食品价格环比变化基本符合季节性特征。其中，猪肉价格环比涨幅比上月收窄2.7  个百分点但高于历史均值；蔬菜价格环比回落3.5%，与历史均值大体相当。初步预计11  月CPI  同比上涨2.4%，12  月亦或在2.4%左右，年内CPI  仍然温和。考虑到非洲猪瘟在得到有效控制方面仍存有一定不确定性，未来仍需对其密切关注。
        PPI  持续回落，韧性尚存。在去年高基数的情况下10  月PPI  同比涨幅仅较9  月回落0.3  个百分点，显得较有韧性。环保限产仍是PPI  具有韧性的主要原因，但需求偏弱会在中期影响PPI  走势。初步预计11  月PPI  同比上涨2.9%，12  月或降至2%左右，未来PPI  方面最大的不确定性在于原油价格。
        总体而言，短期内通胀仍然不会成为制约宏观政策的实质因素，而明年整体通胀水平可能会较今年出现回落，尤其是PPI  方面。由此，2019  年GDP  平减指数趋于回落，全年名义GDP  增速或较今年回落2  个百分点左右，其对于企业业绩的指示意义更为重要。
        风险提示：供给侧改革调整力度加大，央行超预期调控，贸易摩擦升温，猪肉与原油价格超预期上涨，经济下行压力增大，海外市场黑天鹅事件等。