核心观点:中期选举和联储11 月议息会结果均符合市场预期,下一步看美元重新上行的速度,人民币贬值压力终归是绕不过去的坎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1)中期选举和联储11 月议息会结果均符合预期,美股短期波动风险下降给港股市场带来较稳定外部环境。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
美国中期选举结果符合市场早前预期,美国内政问题对资本市场的影响力在短期内将继续下降。而随后举行的FOMC 11 月议息会也没有带来需要特别关注的增量信息,委员会在议息声明中几乎是照本宣科地维持了8 月以来的鹰派倾向。整个关键周平稳渡过后,市场将回到之前的轨道中。美元方面,欧洲政治局势对于欧元的影响将重新成为最重要影响变量,并可能推动美元再次走强。而美股方面,在三季报和大选后,市场将暂时进入一个较为平静的时期。对港股市场而言,较稳定的外部环境将有利于市场继续受益于内地宏观政策转暖,并延续情绪修复进程。
2)下一步看美元重新上行的速度,人民币贬值压力仍是绕不过的坎。
近两周内,人民币汇率(离岸)再次在靠近7 的位置大幅震荡,博弈因素对汇率实际走势继续发挥决定性作用。但议息会后,美元长短期利率均继续上行,中美利差缩窄的前景意味着人民币贬值的压力并未消减。在近两周博弈行情的影响下,预计未来2-3 周内,人民币离岸汇率的贬值速度不会过快,从而也给港股市场一些较好的支持。但中期内,尤其是今年底明年初,人民币汇率波动重新上升是大概率事件。如果美元加快走强, “不破7”预期不仅不能降低人民币汇率的波动,反而可能会导致波动加剧,从而给港股市场资金面带来负面影响。我们维持本轮情绪修复的时间窗口大致维持到本月底的预期。
◆投资建议:大市回到早前节奏,结构性行情有交易价值,中期配置建议维持谨慎。
继续重申由情绪修复驱动的反弹机会更多体现在结构性行情中,并仍然是交易性的,随时可能因外围风险对市场的整体性影响而中断。延续市场在12 月可能因外围压力而继续走跌的判断,维持配置层面维持减少主动风险暴露和低仓位避险的建议。
◆风险提示:中美贸易争端升级,以及美元货币政策超预期。