市场行情回顾
        A股三大股指今日全线走弱，其中沪指下跌0.68%，收报2641.34点；深成指下跌0.50%，收报7752.04；创业板指下跌0.25%，收报1345.77点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市合计成交3389亿元，行业板块多数收跌，黄金板块逆市走强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2018年三季度中国广义宏观税负同比下降，或与减税政策有关，配合减税政策，财政支出也相应缩减，对应基建投资增速的持续回落。而随着经济与就业下行压力加大，财政政策可能需要更加积极，广义财政支出可能转为扩大，叠加减税政策继续推进，预计广义财政赤字将会扩大。叠加约60万亿的隐性债务置换，政府部门杠杆率可能从之前的总体企稳转向稳中有升。
        积极财政与政府部门加杠杆有望缓解债务周期下行的影响，但难以改变当前债务周期从顶部下行的趋势。由于债务周期下行导致的内需减弱，叠加库存周期进入主动去库存阶段所带来的下行压力强化，企业的收入和净值都有所回落，从而正向反馈于债务周期的下行趋势。未来一段时期内债务周期的下行可能以企业部门去杠杆为主，民企、中小企或仍是去杠杆的主要载体。市场对于未来整体经济运行环境的预期仍未见改善，短时市场转势概率不大。