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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业点评:10月电动车销13.8万辆,乘用车与商用车均稳定增长,看好龙头成长行情-181110

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-11-13 13:27:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 768 KB 分享者: lvy****207 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        10  月乘用车持续增长,商用车较稳定,整体表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协数据,10  月新能源汽车产量为  14.6  万辆,同比增长  58%,环比增加  15%;销量为  13.8  万辆,同比增长  51%,环比增长  13.7%,符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新能源乘  用车销量为  12  万辆,同比增长  76.9%,环比增长  12.1%;其中纯电动乘用车  9.4  万辆,同比增  70.6%;插电混动乘用车  2.7  万辆,同比大增  103.4%。新能源商用车销量为  1.8  万辆,同比下滑  24.4%,环比增长21.2%。2018  年  1-10  月电动车累计销售  81.4  万台,同比增长  66.0%,其中乘用车累计销量  71.4  万辆,同比增  82%,商用车  10.3  万辆,同比增  5.8%。
        10  月乘联会数据环比增长  19%,A00  级占比回升至  52%,A  级占比下滑。10  月新能源乘用车销量为  11.7  万辆,同比增长  81%,环比增长  19%。纯电动销量  9.2  万辆,占比  78%,其中  A00  级销量为  4.8  万辆,同比增长  29%,环比上升  52%,占比  52%(去年同期为  71%),较前期回升明显,主要受北汽  EC、华泰  EV160、奇瑞  eQ、江铃  E200  等车型销量的增长;A0  级和  A  级销量分别为  1.5  万和  2.7  万辆,环比增长  24.5%和减少11.84%,占比分别为  16%和  29%,A0  级市场尚待挖掘。插电式销量  2.6万辆,同比增  105%,环比持平,占比  22%,表现较稳定。1-10  月电动乘用车累计销售  72.4  万辆,同比增  92%,其中纯电动  52.8  万辆,同比增  76%,插电式  19.6  万辆,同比增  156%。
        从车企角度看,10  月  A00  级车企发力,以北汽最为亮眼。北汽新能源本月销售  2.55  万辆,同比增长  96%,环比大增长  137%;比亚迪  10  月销量  2.6  万辆,同比增  109%,环比持平,18  年  1-10  月累计销量  16.3  万辆,同比增  97%;上汽  10  月的销量为  0.81  万辆,同比增长  32%,环比下降  12%;华泰  10  月销量为  0.90  万辆,同比增  325%,环比增长  18%。
        分车型看,纯电动乘用车中,北汽  EC  系列升为榜首,售出  1.75  万辆(占比  19.08%),环比增长  344%;比亚迪元  EV  上升为第二位,售出  0.58  万辆(占比  6.33%),今年表现良好;华泰  EV160  售出  0.57  万辆(占比6.25%);eQ  电动车售出  0.55  万辆(占比  6.05%);江铃  E200  售出  0.47万辆(占比  5.13%),分别占据第  3-5  名席位。插电混动乘用车中,比亚迪唐  0.6  万台,同比增长  595.51%;比亚迪秦紧随其后,销量  0.39万台;比亚迪宋  DM(0.32  万辆)、荣威  I6(0.31  万辆)、宝马  5  系(0.22万辆),分别占据销量前  5  席位。
        投资建议
        首推电池龙头宁德时代,比亚迪;锂电中游的优质龙头(新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质、杉杉股份;亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料);核心零部件(汇川技术、宏发股份),优质上游资源钴和锂(华友钴业和天齐锂业)。
        风险提示
        投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

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