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钢铁行业研究报告:东兴证券-钢铁行业数据周报:供强需弱期现普跌,限产在即正待修复-181112

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-11-13 10:35:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢
研报出处: 东兴证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,528 KB 分享者: lz1****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资观点:
        10月份以来,由于唐山和全国高炉开工率持续上行,库存去化速率收窄,市场担忧环保限产不及预期下需求走弱,期货看空情绪发酵,影响终端成交。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,尽管环保限产禁止“一刀切”和唐山限产方案落地表明限产力度趋松,但今年限产的区域更广,总体环比压减的效果尚在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11  月15  日是唐山等地采暖季限产的起点,下周供给端将对错峰生产有所体现。如果供给开始收缩,那么市场预期将得到修正,期货价格大概率向上修复。当前螺纹钢的社会库存依然大幅低于去年同期水平,预计钢价短期内以震荡为主。
        全国高炉产能利用率升,钢材产量周环比下降。Mysteel  调研的本周唐山钢厂高炉开工率与上周持平,产能利用率72.04%,较上周升0.22  个百分点。全国163  家钢厂高炉开工率67.68%,环比上期降1.88  个百分点,剔除淘汰产能的利用率为80.47%,较去年同期升0.25  个百分点,钢厂盈利率83.44%,与上周持平。全国53  家独立电弧炉钢厂产能利用率为74.66%,较上周降1.07  个百分点。本周铁矿石日均疏港量为296.26  万吨,周环比降3.78%。本周五大品种周产量环比下降5.93  万吨,其中热轧板卷上升7.33  万吨。
        终端需求趋弱,本周总库存下降。本周全国主流贸易商建筑钢材成交79.32万吨,周环比下降10.95  万吨,较去年同期降24.38  万吨。本周螺纹钢社会库存下降19  万吨,线材下降8  万吨,热卷下降17  万吨,冷轧上升4  万吨,中板下降1  万吨,总社会库存下降40  万吨。国内钢厂建筑用钢库存周环比升9.97  万吨,其中螺纹钢升5.44  万吨,线材库存升4.53  吨。
        本周主要钢材品种价格普跌。沪螺纹周环比下跌110  元/吨,热卷、中板、冷轧分别跌180、70、120  元/吨。螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为4580、3950、4530、4240  元/吨。本周铁矿石继续强势,唐山方坯跌130  元/吨,废钢跌70  元/吨。
        长流程钢厂盈利显著下降。本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为841、193、168  和400  元,分别变化-185、-245、-194  和-151  元/吨。短流程螺纹钢的吨钢成本下降23  元,吨钢成本为3522  元(不含税);短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利下降165  元至434  元,低于长流程407  元。
        投资建议:关注需求边际改善推动的板块行情
        在宏观环境趋稳背景下,国家提出加强能源保障和基建投资,建议关注重点布局油井管产品和以长材产品、高业绩增长和高弹性的公司标的。下周投资组合:常宝股份(40%)、宝钢股份(30%)、三钢闽光(30%)。

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