受中美贸易战及中兴被制裁事件影响,通信板块上半年业绩与估值压力并存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,5G 仍是中长期通信行业最重要的投资机会,当前时点,既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股,更要关注如果5G 政策走向积极面,由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司,建议关注5G 射频、5G 光通信相关个股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■5G:工信部副部长表示,5G 正处于商用部署关键时期
11 月9 日,工信部副部长陈肇雄在世界互联网大会上表示,5G 正处于商用部署的关键时期。根据规划,工信部将以创新为源(加强5G 与云计算、大数据、人工智能等融合创新);以合作为基(推动5G 发展战略、规划、标准、频率、监管等国际合作);以应用为本(支持工业互联网、车联网等应用突破),全力布局我国5G 建设。我们继续坚定看好5G 十年一遇的代际升级大机遇,核心器件国产化替代将造就新的市场空间和产业投资机会。重点推荐5G 设备商中兴通讯和烽火通信,5G PCB 核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达,高速光模块龙头中际旭创。
■运营商:进博会意向采购金额超100 亿元,产品以4G 深度覆盖为主
首届中国进出口博览会于2018 年11 月5 ~10 日在上海举办,共有来自151 个国家和地区的3617 家企业参展,按一年计,累计意向成交额高达578.3 亿美元。就通信行业而言,我国三大运营商均与海外设备商签订了采购合作意向,产品包括无线网和核心网主设备、物联网管理平台以及各类网络优化及技术服务,产品类型以4G 深度覆盖为主。其中,仅中国电信的意向采购金额达到100 亿元。我们认为,自2019 年开始5G 建设有望规模启动。从本次运营商的采购类型和力度看,通信行业中长期投资逻辑将围绕4G深度覆盖和5G新增建设展开。由于5G 较4G 呈现显著的代际升级,上游通信设备和器件的技术方案大幅跃升,5G 新增投资有望达到4G 的1.5 倍以上。重点推荐5G 设备商中兴通讯和烽火通信,5G PCB 核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达,高速光模块龙头中际旭创。
■物联网:车联网国产自有标准已经成型,具备商业化部署条件
在11 月6~8 日举办的中国汽车工程学会期间,基于中国标准的LTE-V2X 车联网互联互通测试顺利完成。此次测试跨通信模组、跨终端厂商、跨整车厂商。采用3GPP R14 LTE-V2X PC5 直连通信技术,使用工信部《车联网(智能网联汽车)直连通信使用 5905-5925MHz 频段的管理规定(暂行)》的工作频段,其中,华为和东软携手完成首次C-V2X 互联互通应用测试,成功实现了多种品牌车型的网络通信功能。本次测试,标志着基于中国标准的车路协同的国产自有标准已经成型,已经具备商业化部署的前提条件。建议关注物联网模组厂商移远通信。
■11 月投资组合:中兴通讯、烽火通信、沪电股份、紫光股份、飞荣达
■风险提示:市场估值系统性波动,5G 发展不及预期