中炬董事会换届在即，有望翻开调味新篇章。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月  5  日-11  月  9  日，食品饮料行业（-3.9%）跑输沪深  300  指数（-3.7%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为小市值（+3.2%），其他类（+3.1%），低估蓝筹（+2.0%），大市值（+1.2%），和肉制品（+1.1%）。下周四（11  月15  日）中炬高新召开  18  年第三次临时股东大会，审议关于董事会换届选举的议案。已披露的第八届董事会提名的  6  名非独立董事候选人名单中宝能系占  4  席，自此悬而未决的董事会换届终落地，未来宝能有望实控公司经营。体制优化下，阳西高效产能持续释放、总部降费增效+资产盘活、销售端更加进取、18  年美味鲜收入增速及费用投放基数较低，我们认为可对  19  年更加乐观，但须关注董事会换届伴随潜在的公司治理风险、以及渠道费用增加行业利润率下行的压力。
        最新投资组合：伊利股份(30.5%)、贵州茅台(12.5%)、洋河股份(10%)。伊利坚持与竞争对手拉开差距的战略卓有成效，领先优势日益明显，且费用仅是阶段性高投放，往长远看，格局转换是大概率事件，很可能推动利润率显著提升。虽白酒行业增速拐点逐渐明确，茅台周期性也客观存在，但公司品牌力和渠道价差均遥遥领先同行，穿越周期底气非常足，量价齐升足以推动公司持续成长。洋河海天梦产品组合价格带卡位好，市场份额已领先，随着新江苏战略继续推进，有望在白酒行业格局转变中获取更多份额。  
        本周热点新闻点评：1）酒鬼酒近日宣布将旗下的内参、酒鬼、湘泉三品牌定义为战略性品牌。其中，内参定位高端，核心策略是“稳价增量”；酒鬼定位次高端市场，核心策略是“价量齐升”；湘泉则定位为中低端市场，核心策略是“增品增量”；对于企业接下来的增长方向，“价格式增长”将成为主要路径；2）啤酒巨头华润啤酒与喜力集团  11  月  5  日签署协议，计划在大陆及港澳地区开展长期合作，华润或能通过这次合作解决雪花啤酒高端乏力、国际化等问题；喜力方面则或能加强在中国市场的销售渠道和分销能力；3）四川宜宾市筹划组建注册资本金不低于  10  亿元的宜宾酒业投资集团，由五粮液领头出资，以推动当地酒企整合和集中化发展，这或是国内酒企合作与整合的又一动作，目前宜宾是我国首个营收规模超千亿的白酒产区。  
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险：经济增速下滑，消费升级不达预期，导致消费端增速放缓；2、业绩不达预期的风险：当前食品饮料板块市场预期较高，存在销售数据或者业绩不达预期从而造成业绩估值双杀的风险；3、重大食品安全事件的风险：消费者对食品安全问题尤为敏感，若发生重大食品安全事故，短期内消费者对某个品牌、品类乃至整个子行业信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间，从而造成业绩不达预期。