投资要点
板块行情:上周,SW纺织服装板块上涨1.26%,沪深300下跌3.73%,纺织服装板块跑赢大盘4.99个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW纺织制造板块上涨2.12%,SW服装家纺上涨0.72%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为17.33倍,SW纺织制造的PE为15.14倍,SW服装家纺的PE为18.56倍,沪深300的PE为10.47倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:上海三毛(+61.15%)、金鹰股份(+34.05%)、凤竹纺织(+19.4%)、商赢环球(+14.32%)、龙头股份(+10.78%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:华升股份(-8.61%)、乔治白(-6.49%)、伟星股份(-5.66%)、搜于特(-4.87%)、维科技术(-4.55%)。
行业重要新闻:1.海关总署:我国纺织品、服装出口同比继续上升;2.柯桥纺织指数:10月产出下降,销售回升;3.农业农村部:2018年10月、11月中国棉花供需形势分析;4.阿里巴巴2018年三季度业绩:服装为最大类别;5.环保高压再临,染料中间体暴涨。
海外公司跟踪:1.爱马仕称中国销售依旧稳健,三季度亚太区增长提速;2.Burberry中期同店销售增3%符合预期;3.奢侈品销售扑街,香港零售业9月增长降至2.4%。
公司重要公告:【歌力思】全资子公司完成唐利国际控股有限公司部分股权收购;【鲁泰A】披露投资者关系活动记录表;【旺能环境】披露2018年限制性股票激励计划(草案);【罗莱生活】披露投资者关系活动记录表;【嘉欣丝绸】持股5%以上股东增持公司股份达到1%;【华斯股份】披露回购公司股份预案;【搜于特】变更部分募集资金投资项目;【柏堡龙】签署普宁泛时尚小镇战略合作框架协议。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。