我们将每周对于半导体行业的思考梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球经济的不确定性引发了美股/A  股半导体类股股价的修正回调，我们承认全球半导体在库存水位重新进入高点，而贸易战引发的最大不确定性在于需求抑制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们也同样认为，A  股在考虑半导体类股票的维度上，与美股是有所不同的，我们的理由如下：美股SOX  估值在本轮景气周期上行中不断提升，而周期的下行风险触发美股SOX  的估值中枢下降，而同期A  股半导体估值中枢并没有上移，纵向历史比较估值边界具有安全性。
        本周我们重点讨论1  设备公司的“质变”到“量变”逻辑，并再次从产线订单角度重申，前道制造设备公司（龙头北方华创）的需求结构性变化是短/中/长期逻辑仍然足够支撑的投资主线。中国制造的产业趋势转移未变，国内晶圆厂建设的资本支出独立于全球下游景气度的兴衰。2  我们关注北京君正发行股份及现金支付收购资产动向，梳理标的资产北京矽成的历次收购方案；3  中芯国际和华虹半导体3  季报披露，提炼财报重要信息。
        风险提示：半导体行业发展不及预期，下游需求减弱，贸易战冲突升级。