核心观点
本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数整体表现强于沪深300 和创业板指,房地产指数(申万)报收3545.57,周度涨幅为-0.8%,较沪深300 指数相对收益为2.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周地产板块涨幅居前的公司分别为市北高新、张江高科、万方发展、东湖高新、南京高科。
本周行业要闻。10 月土地市场降温明显,11 月北京将迎来年内土地出让高峰。
地产一周数据回顾。新房销售下滑。第45 周35 大城市新房销售为3.8 万套,环比增速为-15%;12 大城市二手房销售1.2 万套,环比增速为1.0%;一线城市新房、二手房交易环比增速分别为-31.5%,-14.5%;二线城市新房、二手房环比增速分别为-18%,11%。整体库存有所增长。第45 周23 大城市库存为120.3 万套,较上周增加0.4 万套,整体库存上升;库销比为11.3 个月,较上周下降。一线城市库存量20.5 万套,较上周增加0.1,库销比为7.5 个月,较上周增加0.1。二线城市库存量59.7 万套,较上周增加0.1 万套,库销比为12.9 个月,较上周下降0.2。
土地市场跟踪。成交数量减少。第45 周26 大城市合计成交土地18 块,较上周减少16 块。其中一线、二线、环沪卫星城、粤港澳卫星城分别成交7、9、0、2 块。土地出让金上升。第45 周26 大城市土地出让金为320.8 亿元,较上周增加76 亿元,主要是由于本周成交地块偏大。平均溢价率上升。第45 周26 大城市土地成交平均溢价率为8.7%,较上周上升7 个百分点。本周26 大城市土地流拍数量为0。
重点公司公告。房地产及相关业务方面,新城控股发行21.6 亿元公司债券,票面利率7.43%,期限4 年(2+2),公司10 月实现销售金额217.7 亿元,同比增长52.7%,销售面积173.9 万平方米,同比增长70.6%。招商蛇口2018年10 月实现销售金额166.5 亿元,同比增长55.5%,销售面积72.7 万平方米,同比增长54.53%。
投资建议与投资标的
本周监管利好政策频出。其中三部委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,明确了上市公司可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购的条件,表明支持上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。我们认为回购新规有利于加速回款进程中的房企稳定股价。10 月份政治局会议未提及房地产,政策环境趋于友好。从业绩与估值的匹配度来看,龙头房企性价比进一步提升。我们预计近期板块相对收益会向绝对收益转化,在当前市场环境中,我们看好一线龙头低估值修复和快速成长的二线龙头。具体来看,我们推荐: 1)稳健经营的低估值蓝筹龙头,推荐万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注荣盛发展(002146,未评级)。2)具备高成长基因的公司,推荐新城控股(601155,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。
风险提示
销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。